1月23日，中國人民銀行開(kāi)展了2019年一季度定向中期借貸便利（TMLF，市場(chǎng)稱(chēng)為“特麻辣粉”）操作。這也是TMLF創(chuàng )設以來(lái)的首次操作，操作利率為3.15%，比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)。

　　TMLF是央行在2018年12月19日創(chuàng )設的貨幣政策工具，根據金融機構對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款增長(cháng)情況，向其提供長(cháng)期穩定資金來(lái)源。

　　首次TMLF操作對象為符合相關(guān)條件并提出申請的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行。操作金額根據有關(guān)金融機構2018年四季度小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)貸款增量并結合其需求確定為2575億元。操作期限為一年，到期可根據金融機構需求續做兩次，實(shí)際使用期限可達3年。

　　中國人民銀行有關(guān)負責人表示，大型銀行對支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)揮了重要作用，定向中期借貸便利能夠為其提供較為穩定的長(cháng)期資金來(lái)源，增強對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的信貸供給能力，降低融資成本，還有利于改善商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結構，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。

　　中信證券固定收益首席分析師明明認為，對比以往MLF操作金額，首次TMLF操作規模相當于以往一次中型規模的MLF操作投放量。從中長(cháng)期看，央行創(chuàng )設TMLF為大型商業(yè)銀行提供低價(jià)中長(cháng)期流動(dòng)性供給，這在鼓勵銀行增強對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)支持力度方面更強于普遍降準，政策利率變相降低引導小微民企融資成本下行。

　　“短期來(lái)看，TMLF操作還能對沖當日大規模流動(dòng)性到期�！泵髅鞅硎�，2019年一季度央行降準和TMLF操作將累計釋放8000億元資金。本次TMLF操作釋放2575億元后，1月25日降準疊加普惠金融定向降準動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金規模約為1萬(wàn)億元，將對沖春節前大規�，F金需求。

　　興業(yè)研究宏觀(guān)研究部分析師郭于瑋認為，TMLF直接作用于1年期資金利率，在一定程度上突破了短端利率向長(cháng)端傳導的阻礙，有利于降低實(shí)體經(jīng)濟的融資成本。

　　“從資金成本角度上看，TMLF對商業(yè)銀行有較強的吸引力�！惫�于瑋表示，TMLF利率為3.15%，不僅較同期限MLF利率低15個(gè)基點(diǎn)，也顯著(zhù)低于目前商業(yè)銀行1年期同業(yè)存單的發(fā)行利率。在當前資金面穩中有緊的情況下，TMLF對資金面情緒有一定提振作用。

　　“年前大額流動(dòng)性操作已經(jīng)準備好，對資金利率不必有大幅上行的擔憂(yōu)�！泵髅鞅硎�，春節后至2月份中旬，現金回流也會(huì )大大充裕銀行體系流動(dòng)性。明明預計，2019年定向工具會(huì )更多地被使用和創(chuàng )設出來(lái)。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳果靜）