受?chē)H金融危機影響,出口形勢急轉直下,擴大內需成為經(jīng)濟復蘇的重要推動(dòng)力,2008年國家出臺了擴大內需、促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的十項措施,以及計劃在2010年底前投資4萬(wàn)億元人民幣來(lái)拉動(dòng)內需市場(chǎng),此舉對經(jīng)濟復蘇效果明顯。這4萬(wàn)億元的投資計劃,在2010年仍將繼續發(fā)揮巨大作用,擴大內需在未來(lái)一年中仍會(huì )是政策重點(diǎn)關(guān)照的對象之一,面對變換不定的國際經(jīng)濟形式,配制政策重點(diǎn)扶持并顯著(zhù)復蘇的行業(yè)是回避風(fēng)險增加投資收益的主要策略。本報特別推出促內需專(zhuān)版,對與促內需相關(guān)的大消費、公用事業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等行業(yè)進(jìn)行分析展望,以饗讀者。

　　2010年行業(yè)展望·促內需篇

　　大消費:勾勒三行業(yè)發(fā)展遠景

　　在金融危機的沖擊下,國家實(shí)施了積極財政政策、適度寬松貨幣政策以及擴大內需等一系列政策措施。在出口形勢不容樂(lè )觀(guān)的條件下,擴大內需成為經(jīng)濟復蘇的重要推動(dòng)力,內需主要體現在投資和消費兩個(gè)方面。在投資方面,今年投資對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率接近50%,預計明年投資增長(cháng)率將有所下滑,對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻將降低,而出口形勢可能在短期內難以實(shí)質(zhì)性逆轉,消費在GDP增長(cháng)的作用更顯凸現。目前中國正處在第三次消費升級的進(jìn)程中,與大消費的相關(guān)各板塊將是近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),更是中長(cháng)期的投資標的。

　　國民消費穩步增長(cháng)

　　經(jīng)過(guò)10余年的經(jīng)濟發(fā)展,中國居民的收入水平大幅提高,居民生活水平普遍提升,消費需求已經(jīng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉變,消費正向汽車(chē)、旅游、日用奢侈品等方向轉移。根據國際經(jīng)驗,人均GDP從3000美元到10000美元的上升過(guò)程中,飲食、衣著(zhù)方面的消費在整個(gè)居民消費中的比重明顯下降;家具、家用設備消費下降;住房房租及燃料費用、醫療保健、汽車(chē)、交通通訊、休閑娛樂(lè )等消費支出明顯增加。目前,根據統計局數據,中國人均GDP在2009年有望超過(guò)3500美元,正式進(jìn)入消費升級的通道中,居民消費將面臨一個(gè)全面的升級過(guò)程。

　　從消費升級的結構看,不同收入階層的消費升級需求是不一致的。對于中高收入階層而言,房地產(chǎn)、汽車(chē)等投資型消費、珠寶、紅酒、文化娛樂(lè )等奢華品、高等級的教育醫療服務(wù)將是其主要消費品種,該消費同時(shí)還將提高信貸消費的規模和增長(cháng)水平;對于中等收入階層而言,改善型消費是主要品種,居住型房產(chǎn)、實(shí)用型汽車(chē)、白酒、文化娛樂(lè )等是其主要消費品種;對于低收入家庭而言,主要是耐用消費品的增加和升級換代。

　　汽車(chē)是中國消費升級的熱點(diǎn)

　　2009年9月,中國乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)首超100萬(wàn)輛,而前9個(gè)月乘用車(chē)銷(xiāo)量達724.15萬(wàn)輛,全部類(lèi)型汽車(chē)銷(xiāo)量則達966.27萬(wàn)輛。市場(chǎng)認為,對1.6升及以下排量乘用車(chē)實(shí)施購置稅減半政策,以及“汽車(chē)下鄉”和對報廢車(chē)輛實(shí)施補貼等政策,被認為是推動(dòng)2009年汽車(chē)銷(xiāo)售出現“井噴”的主要原因。但是,這些政策更像是促發(fā)中國居民汽車(chē)消費的引信,是消費升級的另一個(gè)重要體現。

　　2009年汽車(chē)市場(chǎng)旺銷(xiāo)超預期,投資者十分關(guān)注明年汽車(chē)消費政策變化,據業(yè)內資深人士分析,2010年消費政策仍將維持相對寬松。2009年汽車(chē)消費快速提升,汽車(chē)產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟的拉動(dòng)作用明顯,汽車(chē)相關(guān)消費拉動(dòng)GDP新增1-2%�？紤]到經(jīng)濟持續增長(cháng)的需求,2010年汽車(chē)消費政策不會(huì )發(fā)生大的變化,仍將維持相對寬松。購置稅減半,汽車(chē)下鄉、汽車(chē)以舊換新、新能源汽車(chē)補貼等消費支持政策有望延續,汽車(chē)金融等鼓勵消費措施將助推消費需求提升。

　　汽車(chē)消費政策有利于改善消費結構,助推銷(xiāo)量提升。2009年1-10月,汽車(chē)銷(xiāo)量達1089萬(wàn)輛,購置稅減半政策助推1.6L以下排量轎車(chē)銷(xiāo)量增速高達60%。汽車(chē)下鄉、以舊換新、新能源汽車(chē)補貼政策促進(jìn)微客、商用車(chē)、新能源汽車(chē)消費。

　　汽車(chē)金融支持助推消費規模提升。國內貸款購車(chē)比例僅為15%,美國、日本、印度、巴西貸款購車(chē)比例分別高達90%、75%、85%、85%,中困汽車(chē)金融存在較大發(fā)展空間。汽車(chē)金融服務(wù)支持將助推汽車(chē)消費提升,降低購車(chē)門(mén)檻,將推動(dòng)汽車(chē)消費需求增長(cháng)。

　　中國汽車(chē)消費存在較快增長(cháng)的基礎,業(yè)內人士預測未來(lái)三年汽車(chē)銷(xiāo)量增速為10-15%,2010年在消費政策刺激下銷(xiāo)量增速有望達到15-20%。2009年汽車(chē)銷(xiāo)量有望超過(guò)1350萬(wàn)輛。至2010年汽車(chē)銷(xiāo)量有望接近1600萬(wàn)輛,以轎車(chē)為主的乘用車(chē)將引領(lǐng)汽車(chē)需求提升、中重卡、大中客市場(chǎng)也將快速提升。

　　中信證券認為:銷(xiāo)量提升帶動(dòng)業(yè)績(jì)預期和估值水平增長(cháng),投資者應該重點(diǎn)關(guān)注一汽轎車(chē)、上海汽車(chē)、一汽富維、華域汽車(chē)、濰柴動(dòng)力、悅達投資、福田汽車(chē)、江淮汽車(chē)、一汽夏利、長(cháng)安汽車(chē)、宇通客車(chē)、江鈴汽車(chē)等。

　　中國旅游行業(yè)增長(cháng)潛力巨大

　　政府工作報告指出,要加快發(fā)展現代服務(wù)業(yè),提高服務(wù)業(yè)比重和水平,由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉變。在第三產(chǎn)業(yè)中,旅游業(yè)是最具有活力和潛力的新興產(chǎn)業(yè)。

　　隨著(zhù)入境游市場(chǎng)的逐步回暖、國內旅游的持續快速增長(cháng),旅游企業(yè)的盈利能力從三季度開(kāi)始得到顯著(zhù)回升,在正常情況下,隨著(zhù)全球經(jīng)濟逐步復蘇、中國經(jīng)濟重新步入快速增長(cháng)軌道以及世博會(huì )對行業(yè)實(shí)體積極影響的顯現,旅游企業(yè)盈利能力將得到全面修復,重點(diǎn)旅游企業(yè)明年的盈利狀況有望在2009年基礎上進(jìn)一步大幅增長(cháng)。

　　世博會(huì )、迪斯尼和海南國際旅游島等主題事件對旅游內產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)是“錦上添花”。從11月份中下旬開(kāi)始,世博會(huì )各大主題館將進(jìn)入緊張的內部裝飾、布展階段,明年1月1日起試運行,5月1日正式開(kāi)園,正式會(huì )期有半年的時(shí)間。根據歷史數據,屆時(shí)預計將有近1億人次參觀(guān)世博會(huì ),這將對上海及周邊區域的酒店、旅游景區、餐飲等旅游產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生十分顯著(zhù)的正面影響。與此同時(shí),有關(guān)世博會(huì )的報導也會(huì )更為頻繁,如果世博會(huì )出現客流火爆的新聞報道,將導致相關(guān)上市公司在獲得業(yè)績(jì)增長(cháng)的同時(shí)階段性地享受估值溢價(jià)。而迪斯尼中方公司股東的最終落實(shí)和海南國際旅游島規劃正式獲得批準以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)細則出臺也會(huì )催化旅游類(lèi)上市公司的二級市場(chǎng)表現。在此主題下,國金證券認為:“錦江股份、中國國旅、中青旅、黃山旅游和東方明珠將成為重點(diǎn)關(guān)注的企業(yè)�！�

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（責任編輯：王蕊）