8月28日，深交所公告稱(chēng)，暴風(fēng)集團在股票被暫停上市后的一個(gè)月內未能披露2019年年度報告，根據相關(guān)規定，決定暴風(fēng)集團股票終止上市。

　　2015年暴風(fēng)集團剛上市時(shí)，股價(jià)曾創(chuàng )下連續34個(gè)漲停板的好成績(jì)，市值高達400億元，成為一時(shí)風(fēng)頭無(wú)二的“創(chuàng )業(yè)板之王”。僅僅5年時(shí)間，暴風(fēng)便盛極而衰，高管跳槽、創(chuàng )始人被捕、員工離職，甚至連編制年報的人都湊不出來(lái)，400億元市值灰飛煙滅。到底是誰(shuí)絆倒了暴風(fēng)集團？

　　暴風(fēng)曾有過(guò)輝煌的過(guò)去。2009年，暴風(fēng)集團旗下播放器暴風(fēng)影音市場(chǎng)占有率達到73%。當年，全國網(wǎng)民數量?jì)H為3.8億，其中暴風(fēng)影音的用戶(hù)就有2.8億，日活躍用戶(hù)數2500萬(wàn)。在當時(shí)的“80后”“90后”中，暴風(fēng)影音幾乎成了“視頻網(wǎng)站”的代名詞，上網(wǎng)看劇盡在其中。隨著(zhù)用戶(hù)增加，暴風(fēng)廣告收入也不斷上升，至2014年，廣告收入占其整體營(yíng)收的95%以上。

　　然而，由于播放器本身技術(shù)開(kāi)發(fā)門(mén)檻不高，且隨著(zhù)優(yōu)酷、土豆等視頻巨頭紛紛加入視頻播放領(lǐng)域，暴風(fēng)影音的集成模式也逐漸被愛(ài)奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷等砸巨資、屯版權、做自制視頻的模式取代。市場(chǎng)競爭愈發(fā)激烈，暴風(fēng)集團分到的蛋糕也越來(lái)越少。

　　市場(chǎng)變了，企業(yè)必須轉型，但暴風(fēng)在多元化轉型過(guò)程中犯下的“攤大餅”錯誤，卻讓其迅速走向了衰敗。

　　過(guò)去幾年間，暴風(fēng)集團先后涉足了互聯(lián)網(wǎng)電視（暴風(fēng)TV）、VR（暴風(fēng)魔鏡）、體育（暴風(fēng)體育）等多個(gè)領(lǐng)域。為快速搶占市場(chǎng)，暴風(fēng)TV采取了與樂(lè )視類(lèi)似的“低價(jià)換市場(chǎng)”策略，電視賣(mài)一臺虧一臺，導致公司嚴重失血；暴風(fēng)魔鏡VR業(yè)務(wù)雖然有較高的技術(shù)門(mén)檻，無(wú)奈市場(chǎng)并不成熟，光有投入而不見(jiàn)產(chǎn)出；體育直播固然是一個(gè)風(fēng)口，但同樣面臨著(zhù)重版權投入、輕資產(chǎn)運行的風(fēng)險；為開(kāi)拓自身利潤來(lái)源，暴風(fēng)集團還曾計劃定增并購游戲公司、影視公司等，然而受制于當時(shí)環(huán)境，這些計劃均未能實(shí)現。自身不斷失血，又無(wú)法通過(guò)增發(fā)引入新的投資，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也就越來(lái)越難。

　　在生死攸關(guān)的時(shí)刻，失敗的國際化并購又給了暴風(fēng)集團致命一擊。2016年，暴風(fēng)集團與光大資本聯(lián)合發(fā)起的上海浸鑫投資基金以52億元高價(jià)收購了MP&Silva Holdings S.A.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“MPS”）65%的股權。MPS曾是全球體育版權市場(chǎng)的霸主之一，鼎盛時(shí)期業(yè)務(wù)覆蓋200多個(gè)國家和地區，擁有90多個(gè)全球賽事版權，30多家賽事權利機構合作伙伴，每年有超過(guò)1萬(wàn)小時(shí)的播放時(shí)長(cháng)。

　　光看這些表面數據，這家公司非常風(fēng)光，暴風(fēng)收購似乎物超所值。然而，并購前盡職調查的疏漏使暴風(fēng)集團忽略了其中隱藏的巨大風(fēng)險。其一是，關(guān)鍵賽事版權如“意甲”等，在2017年、2018年相繼到期；其二是，在中資收購MPS后，原管理者套現后僅持有公司少量股權，并將重心轉移至其他公司，且與暴風(fēng)集團形成業(yè)務(wù)競爭。匪夷所思的是暴風(fēng)集團在簽訂并購協(xié)議時(shí)居然沒(méi)有簽訂同業(yè)禁止條款。2018年10月份，MPS被英國高等法院裁定破產(chǎn)，浸鑫投資基金投入的52億元打了水漂，也把暴風(fēng)集團以及眾多提供資金支持的金融機構一起拖入了深淵。

　　暴風(fēng)集團迅速衰亡的經(jīng)歷令人唏噓，也給眾多企業(yè)以警示。企業(yè)要生存，必須要有有競爭力的核心業(yè)務(wù)支持，超出現金流支持的“多元化”就如同建在沙灘上的城堡，不堪一擊。此外，對于國際并購，尤其在缺少經(jīng)驗及運營(yíng)管理能力條件下發(fā)起對輕資產(chǎn)公司的高溢價(jià)并購，一定要慎之又慎。