原標題：傳媒股中報業(yè)績(jì)預告密集披露：總盈利增速下滑，內部分化加劇，說(shuō)了好久的洗牌真來(lái)了

　　傳媒股處在低谷不是一兩年了。2018年過(guò)半，再來(lái)看這個(gè)板塊的市場(chǎng)表現和業(yè)績(jì)狀況，仍不容樂(lè )觀(guān)。數據顯示，2018年上半年傳媒板塊跌幅擴大，已超20%，跌幅居申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)第11位。

　　據廣發(fā)證券分析，傳媒股估值方面經(jīng)過(guò)連續三年的持續下跌，板塊整體跌幅已經(jīng)近70%。截至7月14日，從85家傳媒股的上半年業(yè)績(jì)預告來(lái)看，總體盈利業(yè)績(jì)增速繼續下滑，影視、游戲、廣告營(yíng)銷(xiāo)、互聯(lián)網(wǎng)、有線(xiàn)電視、新聞出版行業(yè)等傳媒板塊的子行業(yè)分化加劇，影視行業(yè)凈利潤增長(cháng)56%，互聯(lián)網(wǎng)下跌185%。此外，凈利潤2億元以上的公司占行業(yè)總利潤的81.81%，利潤向頭部企業(yè)進(jìn)一步集中。

　　子板塊存在較大內部分化

　　縱觀(guān)傳媒板塊2018年曬出的半年業(yè)績(jì)預告，總體表現比較平淡，各個(gè)子板塊存在較大的內部分化。如游戲行業(yè)，整體增速放緩，告別高增長(cháng)時(shí)代，三七互娛作為游戲行業(yè)的領(lǐng)軍廠(chǎng)商之一，可能首次出現業(yè)績(jì)同比負增長(cháng)。根據該公司披露，業(yè)績(jì)下滑的具體原因可能是買(mǎi)量成本不斷上升導致公司銷(xiāo)售費用率不斷提高，公司處于行業(yè)競爭加劇的陣痛期。

　　根據廣發(fā)證券對85家傳媒公司2018半年業(yè)績(jì)預告的分析，總體盈利業(yè)績(jì)增速繼續下滑。上半年虧損的公司共有9家，76家盈利。盈利公司中同比2017年上半年，上漲的公司家數有55家，同比下降的有21家。2018年上半年合計實(shí)現凈利潤196.29 億元，同比增長(cháng)23.32%，略低于2017上半年增速26.41%。

　　影視板塊超過(guò)六成的公司公布了中報預告。

　　深耕頭部劇的公司中，慈文傳媒業(yè)績(jì)增長(cháng)幅度較大，華策影視增幅則變小。電影標的中，光線(xiàn)傳媒出售新麗傳媒股權而收獲超高成長(cháng)性：預計上半年實(shí)現凈利潤20億元，同比增長(cháng)超過(guò)20%。但如果剔除新麗傳媒投資收益，預計凈利潤為1.4億~2.4億元，同比下滑40%~65%。

　　華誼兄弟扣非凈利潤增幅為128.50%~158.50%，但歸屬上市公司股東的凈利潤下降，主要因為去年同期公司有大筆非經(jīng)常性損益。幸福藍海、金逸影視、萬(wàn)達電影等院線(xiàn)成長(cháng)性明顯提升。華錄百納、東方網(wǎng)絡(luò )等傳統電視劇制作商則業(yè)績(jì)大幅下滑。

　　票房向頭部影片進(jìn)一步集中

　　去年暑期檔《戰狼2》一騎絕塵，成為現象級影片，也帶動(dòng)相關(guān)上市公司在短期內的市場(chǎng)表現。隨著(zhù)今年暑期檔拉開(kāi)帷幕，大家對影視板塊的關(guān)注不言而喻。但在業(yè)內人士看來(lái)，暑期檔股價(jià)的波動(dòng)都是短期的，長(cháng)遠來(lái)看，影視行業(yè)正在經(jīng)歷實(shí)實(shí)在在的危機期。

　　“資金大幅撤離，很多影視公司出現融資難，另一方面制片成本還在不斷上升，電視劇銷(xiāo)售嚴重積壓，回款緩慢�？傊畨毫Σ皇且话愕拇�，尤其對于以制片為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，得做好勒緊褲腰帶過(guò)日子的準備�！币晃挥耙暽鲜泄�司內部人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　從上半年全國電影市場(chǎng)的表現來(lái)看，電影的質(zhì)量有顯著(zhù)提升，經(jīng)過(guò)2016年行業(yè)低谷，國產(chǎn)電影口碑市場(chǎng)上又回到和海外大片分庭抗禮的地位，國產(chǎn)電影的競爭力正在增強。另一方面，票房頭部的國產(chǎn)電影的口碑評分也呈現上升趨勢。

　　從結構上看，電影市場(chǎng)分化明顯，票房向頭部影片進(jìn)一步集中。頭部?jì)热菽孟铝司蘖科狈�，而中小影片則相對慘淡。2018年上半年票房5億元以上的影片一共有15部，占全部237部影片的6.33%，但是其票房總額達到219.55億元，占總票房的68.54%。這種懸殊的對比，說(shuō)明了頭部?jì)热菰谑袌?chǎng)的火爆程度。而在其背后，則是眾多中小影片的無(wú)奈，上百部影片票房不及3000萬(wàn)元。

　　說(shuō)了好久的行業(yè)洗牌期，現在是真的到來(lái)了。國海證券傳媒分析師認為，從長(cháng)遠看來(lái)，短期的陣痛下也在助力行業(yè)洗牌，沉淀出有內容打磨能力和實(shí)力的公司。