一季度我國經(jīng)濟實(shí)現良好開(kāi)局，不少指標好于預期。特別是物價(jià)數據出現標志性變化：3月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）同比上漲0.5%，結束了連續41個(gè)月的負增長(cháng)；環(huán)比上漲1.0%，創(chuàng )下48個(gè)月以來(lái)最大漲幅。居民消費價(jià)格指數（CPI）同比上漲1.0%，保持溫和回升態(tài)勢。這些變化表明，物價(jià)運行的底部正在夯實(shí)，宏觀(guān)經(jīng)濟持續回升向好的基礎進(jìn)一步鞏固。

物價(jià)回升帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的積極效應。PPI結束長(cháng)期負增長(cháng)，企業(yè)銷(xiāo)售收入和盈利空間有所改善，與制造業(yè)采購經(jīng)理指數重回擴張區間、工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)加快的態(tài)勢相互印證。核心CPI保持平穩，反映出居民消費需求的韌性，隨著(zhù)穩就業(yè)、擴內需、促增收等各項措施持續發(fā)力，居民消費意愿和能力逐步修復，為一季度消費平穩增長(cháng)提供了支撐。展望下一階段，物價(jià)有望在波動(dòng)中繼續溫和改善。

物價(jià)回升還有助于改善宏觀(guān)名義指標。一段時(shí)間以來(lái)，我國物價(jià)持續低位運行，GDP平減指數連續多個(gè)季度為負，導致名義GDP增速明顯低于實(shí)際GDP增速，企業(yè)營(yíng)收、居民收入、財政稅收等名義指標與實(shí)際增長(cháng)之間存在“溫差”。隨著(zhù)PPI轉正、CPI溫和回升，名義增速與實(shí)際增速的缺口正在收窄，經(jīng)濟運行的實(shí)際感受與統計數據將更加匹配。

然而，物價(jià)回升并不等于內需已足夠強勁。仔細分析PPI上漲的結構會(huì )發(fā)現，國際原油及有色金屬價(jià)格快速上行，推高了能源、原材料等上游工業(yè)品價(jià)格，成為PPI由負轉正的主要動(dòng)力。3月份PPI中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲1.0%，而生活資料價(jià)格則下降1.3%，其中食品價(jià)格下降1.7%、衣著(zhù)價(jià)格下降1.1%、一般日用品價(jià)格下降1.4%、耐用消費品價(jià)格下降1.0%。從CPI看，3月份環(huán)比下降0.7%，同比上漲1.0%，仍在較低水平運行。這說(shuō)明，當前物價(jià)回升更多體現為結構性、輸入性特征，國內有效需求不足的矛盾尚未得到根本扭轉。這使得中下游企業(yè)正面臨著(zhù)成本擠壓與需求不足的雙重壓力。只有持續擴大內需，促進(jìn)終端需求全面回暖，才能形成生產(chǎn)、分配、流通、消費的良性循環(huán)，否則成本壓力將持續淤積在中下游環(huán)節，企業(yè)利潤承壓、投資意愿受限，使需求不足的問(wèn)題更加惡化。

也有人擔心，國際大宗商品漲價(jià)會(huì )不會(huì )大幅推高國內物價(jià)？這種擔憂(yōu)可以理解，但不必過(guò)度焦慮。從物價(jià)構成看，我國CPI中占大頭的是食品和服務(wù)，其價(jià)格主要由國內供需主導。從傳導機制看，輸入性通脹的影響主要沿“國際大宗商品價(jià)格—PPI—CPI”鏈條傳導，中間隔著(zhù)多個(gè)環(huán)節，成本傳導存在明顯的時(shí)滯和衰減。我國中下游制造業(yè)產(chǎn)能充足、市場(chǎng)競爭充分，在“供強需弱”的背景下，大量成本壓力被中下游企業(yè)以利潤壓縮的方式消化，而非立即提價(jià)轉嫁給消費者。而且，國內成品油定價(jià)機制發(fā)揮了“減震器”作用，國內油價(jià)漲幅明顯低于國際水平。更重要的是，我國已建立起完善的糧食、能源保供體系，儲備充足且調控有力，能夠有效平抑外部?jì)r(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的沖擊。綜合來(lái)看，輸入性因素對國內物價(jià)的整體影響有限且可控，難以大幅推高居民消費價(jià)格。

總體來(lái)看，一季度物價(jià)出現的積極變化，既是外部輸入性因素與國內供需關(guān)系改善疊加作用的結果，也是宏觀(guān)經(jīng)濟正在走出低物價(jià)區間的重要信號。積極變化值得肯定，但不可誤判形勢。面對依然存在的有效需求不足矛盾，宏觀(guān)政策不會(huì )也不應因物價(jià)回升而轉向，而是要在擴大內需上持續發(fā)力，通過(guò)精準支持中下游企業(yè)、提升居民消費能力、優(yōu)化投資結構，打通成本傳導堵點(diǎn)，讓物價(jià)的積極變化從結構性回升走向全面性改善，增強經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力。（作者：熊麗 來(lái)源：經(jīng)濟日報）