記者 楊 潔

近期貴金屬市場(chǎng)風(fēng)險顯著(zhù)增加，多家國有大行發(fā)布調整個(gè)人客戶(hù)上海黃金交易所延期合約保證金比例的通知。

延期合約交易保證金比例是指在貴金屬交易中，投資者需要按照一定比例繳納的保證金。當投資者進(jìn)行延期交易時(shí)，需要支付一定比例的保證金作為保證，以確保其在交易過(guò)程中能夠按照約定履行義務(wù)。如果投資者的保證金比例不足以彌補損失，投資者需要追加保證金。

具體來(lái)看，2月24日，中國銀行發(fā)布公告，對代理個(gè)人上海黃金交易所業(yè)務(wù)（包括白銀延期合約和黃金延期合約）的交易保證金比例、漲跌幅度限制進(jìn)行相應調整。

2月25日，農業(yè)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，該行定于自2026年2月26日（星期四）收盤(pán)清算時(shí)起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例從80%調整為100%。

工商銀行2月25日發(fā)布公告稱(chēng)，對代理個(gè)人客戶(hù)延期合約的交易保證金比例進(jìn)行調整。自2026年2月27日（星期五）收盤(pán)清算時(shí)起，該行代理個(gè)人客戶(hù)Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的標準交易保證金比例由80%調整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調整；該行代理個(gè)人客戶(hù)Ag（T+D）合約的標準交易保證金比例由80%調整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調整。

此前，1月27日，工商銀行發(fā)布通知，對代理個(gè)人客戶(hù)上金所延期合約的交易保證金比例進(jìn)行調整。此次則直接將比例調整至100%。

對于此次調整，工商銀行官方客服對記者表示：“近期國內外貴金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，為有效防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險，保護投資者利益，我行根據風(fēng)控要求采取了此次調整措施。同時(shí)，這也是為了落實(shí)有關(guān)部門(mén)關(guān)于代理個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)的相關(guān)工作要求。建議您在當前手續費減免的有利時(shí)機下，根據自身風(fēng)險承受能力，通過(guò)平倉操作適度控制持倉比例，合理規避市場(chǎng)不確定性?！?/p>

上述工商銀行客服介紹，保證金比例上調，意味著(zhù)降低了交易的杠桿水平。也就是說(shuō)，此前若交易價(jià)值100萬(wàn)元的合約，需要80萬(wàn)元保證金，而將比例調整至100%后，則需要足額100萬(wàn)元保證金。

南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，當前國際金價(jià)處于歷史性高位，其定價(jià)深嵌于全球“再通脹”預期、地緣政治風(fēng)險溢價(jià)與美元信用重估的復雜博弈中。銀行作為做市商與代理方，提高保證金是預置了必要的風(fēng)險緩沖墊。同時(shí)，銀行此舉旨在通過(guò)提高交易成本、降低杠桿來(lái)抑制潛在投機泡沫。