2025年，我國實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策，護航經(jīng)濟破浪前行。財政政策方面，赤字水平和規模均為近年最高，政府債券規模更加給力，重點(diǎn)領(lǐng)域支出保持較高增幅。貨幣政策方面，金融總量較快增長(cháng)，信貸支持力度持續加強，社會(huì )綜合融資成本進(jìn)一步降低，金融結構不斷優(yōu)化。通過(guò)進(jìn)一步加大逆周期調節力度，有力有效支持實(shí)體經(jīng)濟，鞏固經(jīng)濟回升向好勢頭。
一攬子舉措持續發(fā)力
2025年，我國首次實(shí)施更加積極的財政政策，時(shí)隔14年再次實(shí)施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展提供了有力支撐。
“2025年更加積極的財政政策，做到了兼顧當前與長(cháng)遠，既有力支持當下經(jīng)濟增長(cháng)、辦好民生實(shí)事，又有效推動(dòng)中國經(jīng)濟結構轉型，為經(jīng)濟社會(huì )中長(cháng)期可持續發(fā)展打下堅實(shí)基礎?！必斦扛辈块L(cháng)廖岷表示。
“從全年金融數據看，貨幣金融政策支持實(shí)體經(jīng)濟效果明顯?！敝袊嗣胥y行副行長(cháng)鄒瀾表示，2025年，在貨幣金融環(huán)境較為寬松的狀態(tài)下，人民銀行在存量政策接續發(fā)揮作用的基礎上，5月又宣布實(shí)施了一攬子金融支持舉措，鞏固經(jīng)濟回升向好勢頭。
財政政策“更加積極”如何體現？2025年赤字率按4%左右安排，比上年提高1個(gè)百分點(diǎn)；新增政府債務(wù)規模11.86萬(wàn)億元，比上年增加2.9萬(wàn)億元，逆周期調節力度進(jìn)一步加大。
數據顯示，2025年，全國一般公共預算支出287395億元，比2024年增長(cháng)1%；全國政府性基金預算支出11.29萬(wàn)億元，比2024年增長(cháng)11.3%。
同時(shí)，政府債券在擴投資、補短板中發(fā)揮突出作用。在全國政府性基金預算支出中，超長(cháng)期特別國債、地方政府專(zhuān)項債券、中央金融機構注資特別國債等資金共支出6.19萬(wàn)億元，比2024年增加1.69萬(wàn)億元，增長(cháng)37.6%。
“2025年，財政政策工具組合發(fā)力，通過(guò)大幅提升財政赤字率、繼續發(fā)行超長(cháng)期特別國債、增加地方政府專(zhuān)項債券并擴大用途范圍、持續優(yōu)化財政支出結構、推進(jìn)財政科學(xué)管理等，持續用力、更加給力，在推動(dòng)宏觀(guān)經(jīng)濟運行保持在合理區間，經(jīng)濟社會(huì )平穩有序運行、促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用?！敝袊斦茖W(xué)研究院研究員石英華說(shuō)。
2025年，金融總量較快增長(cháng)。多種貨幣政策工具綜合運用，保持了流動(dòng)性充裕，充分滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟有效融資需求。2025年12月末，廣義貨幣供應量M_2增速明顯高于名義GDP增速；人民幣貸款余額272萬(wàn)億元，還原地方化債影響后，增速在7%左右。
對于2025年的貨幣政策，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，M_2增速加快持續為經(jīng)濟回升向好創(chuàng )造適宜的貨幣金融環(huán)境。從利率水平看，貸款利率延續低位運行，表明信貸資源供給總體充裕，實(shí)體經(jīng)濟的融資需求滿(mǎn)足度較高。
加力支持擴大內需
2025年，財政貨幣政策打出“組合拳”，推動(dòng)擴大投資、提振消費、改善民生。
財政政策方面，發(fā)行超長(cháng)期特別國債1.3萬(wàn)億元，支持“兩重”項目建設，加力擴圍實(shí)施“兩新”政策。其中安排消費品以舊換新資金3000億元。據統計，2025年消費品以舊換新相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售額超2.6萬(wàn)億元，惠及超3.6億人次。
“近年來(lái)，人民銀行圍繞支持增強消費能力、提升金融供給、釋放消費潛力等方面系統施策，滿(mǎn)足消費領(lǐng)域多樣化的融資需求?！敝袊嗣胥y行貨幣政策司司長(cháng)謝光啟介紹，包括設立5000億元的服務(wù)消費與養老再貸款，引導金融機構創(chuàng )新消費金融產(chǎn)品，持續推進(jìn)支付服務(wù)便利化等。
從服務(wù)消費與養老再貸款情況來(lái)看，截至2025年末，金融機構已向人民銀行報送了兩批申請，人民銀行發(fā)放了再貸款1184億元。從銀行貸款情況來(lái)看，截至2025年11月末，不含個(gè)人住房貸款的消費貸款余額已達21.2萬(wàn)億元。
謝光啟表示，將進(jìn)一步發(fā)揮好貨幣信貸政策的結構引導功能，不斷提升金融支持消費的適配性、有效性。
具體來(lái)看，在提升服務(wù)消費重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持效能方面，將適時(shí)把健康產(chǎn)業(yè)納入服務(wù)消費與養老再貸款的支持領(lǐng)域。還將繼續實(shí)施好創(chuàng )業(yè)擔保貸款政策，支持重點(diǎn)群體就業(yè)創(chuàng )業(yè)和符合條件的小微企業(yè)吸納就業(yè)。加強金融、財政政策協(xié)同，配合落實(shí)好消費領(lǐng)域貸款貼息等政策，降低消費領(lǐng)域融資成本。
發(fā)揮政策集成效應
2026年伊始，超長(cháng)期特別國債就繼續發(fā)力支持消費品以舊換新、大規模設備更新，向經(jīng)濟注入強勁動(dòng)能，也給消費者帶來(lái)新的紅利。
“開(kāi)年以來(lái)，宏觀(guān)政策緊扣‘十五五’規劃開(kāi)局要求，以財政金融協(xié)同促內需為核心主線(xiàn)，在貨幣政策、財政政策、進(jìn)出口調控及房地產(chǎn)市場(chǎng)等領(lǐng)域精準發(fā)力、協(xié)同推進(jìn)，構建起短期穩增長(cháng)與長(cháng)期育動(dòng)能相兼顧的政策體系?！睖乇虮硎?。
中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確，2026年繼續實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
石英華認為，2026年繼續實(shí)施更加積極的財政政策，將更加注重政策精準、有力、有效，圍繞支持建設強大國內市場(chǎng)、加快培育壯大新動(dòng)能、拓展區域發(fā)展空間等重點(diǎn)任務(wù)發(fā)揮積極作用，有力保障“十五五”開(kāi)好局、起好步。
新的一年，財政、貨幣金融政策加強配合聯(lián)動(dòng)，顯示出宏觀(guān)政策一致性的增強和工具的創(chuàng )新。
日前，人民銀行推出兩方面政策措施。一方面是下調各類(lèi)結構性貨幣政策工具利率，提高銀行重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放的積極性；另一方面是完善結構性工具并加大支持力度，進(jìn)一步助力經(jīng)濟結構轉型優(yōu)化。
“在實(shí)施過(guò)程中，將與財政貼息、擔保和風(fēng)險成本分擔等財政政策協(xié)同配合，共同促進(jìn)擴大有效內需?！编u瀾表示。
今年首場(chǎng)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議部署的財政金融協(xié)同促內需“組合拳”，既有新推出中小微企業(yè)貸款貼息政策、民間投資專(zhuān)項擔保計劃，又有優(yōu)化實(shí)施設備更新貸款貼息政策、服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策，以更大力度激發(fā)民間投資和促進(jìn)居民消費。
“積極的財政政策將在擴大內需、暢通經(jīng)濟循環(huán)中發(fā)揮重要作用。要統籌用好資金，加大對新質(zhì)生產(chǎn)力、人的全面發(fā)展等方面的重點(diǎn)投入，助力居民就業(yè)增收，使百姓能消費、敢消費、愿消費?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)財稅學(xué)院教授白彥鋒說(shuō)。
溫彬表示，2026年開(kāi)年政策已開(kāi)始協(xié)同發(fā)力，隨著(zhù)結構性貨幣政策工具落地、財政補貼精準兌現、地方政策細化實(shí)施，內需動(dòng)力將持續激活，為“十五五”開(kāi)局之年實(shí)現經(jīng)濟質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)提供堅實(shí)支撐。（經(jīng)濟日報記者 陳果靜 曾金華）