日前，證監會(huì )召開(kāi)2026年系統工作會(huì )議，提出持續深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，努力實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。持續深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，是當前資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，這不是簡(jiǎn)單的“多融資”或“活交易”，而是通過(guò)制度重塑，讓資金配置更有效、投資回報更可期、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟更精準。

當前，我國資本市場(chǎng)正處于難得的發(fā)展機遇期。全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)，主要資本市場(chǎng)著(zhù)力吸引更多優(yōu)質(zhì)上市資源和耐心資本。新質(zhì)生產(chǎn)力加快培育壯大，科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新深度融合，帶動(dòng)了中國資產(chǎn)價(jià)值重估。同時(shí)，居民資產(chǎn)配置結構發(fā)生深刻調整，對資本市場(chǎng)投融資功能發(fā)揮提出了新的更高要求。

資本市場(chǎng)是聯(lián)通資金與資產(chǎn)的“蓄水池”，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革的目的，在于形成“上市公司質(zhì)量高—投資有回報—資金積極入市—融資效率提升”的良性循環(huán)。只有融資端有了高質(zhì)量的資產(chǎn)，投資端才能獲得合理回報；只有投資端有了“賺錢(qián)效應”，融資端才能獲得源源不斷的“源頭活水”。投資與融資，是一體兩面，協(xié)調是動(dòng)態(tài)過(guò)程，而不是靜態(tài)配比。從總量上看，投融資失衡會(huì )加大市場(chǎng)波動(dòng)、放大市場(chǎng)脆弱性；從結構上看，投資和融資在產(chǎn)品、期限、風(fēng)險特征和偏好等方面需要更好匹配。

融資端改革，要牢牢抓住提高上市公司質(zhì)量這個(gè)關(guān)鍵，實(shí)現由“量”向“質(zhì)”的深層蛻變。在高質(zhì)量發(fā)展新階段，融資的意義在于更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的結構調整，提升服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的精準度。融資的目的不是“上得了市”，而是“長(cháng)得成材”。要把融資端做優(yōu)，讓資本更好服務(wù)科技創(chuàng )新，持續提升制度對科技創(chuàng )新企業(yè)的包容性與適應性。對于存量上市公司，則要把上市公司質(zhì)量做硬，形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)。只有讓好公司成為市場(chǎng)主角，融資功能才能真正轉化為經(jīng)濟發(fā)展的動(dòng)能。

投資端改革，核心在于提升投資者的獲得感。投資是融資的鏡像，沒(méi)有投資者積極參與，資本市場(chǎng)就成了無(wú)源之水。留住資金，特別是長(cháng)期資金，要大力培育“耐心資本”。一方面，要通過(guò)制度設計，鼓勵社?；?、保險資金等長(cháng)期資金加大入市力度，發(fā)揮其市場(chǎng)“壓艙石”作用；另一方面，要通過(guò)強化分紅機制、優(yōu)化回購制度，倒逼上市公司從“重融資”轉向“重回報”。2025年A股現金分紅規模約2.55萬(wàn)億元，并購重組活躍度明顯提升，說(shuō)明市場(chǎng)正在向“重回報、重質(zhì)量”轉變。

投融資兩端的高效對接，離不開(kāi)一流投資銀行和投資機構。要引導中介機構回歸專(zhuān)業(yè)本位，改革重點(diǎn)不在規模擴張，而在能力建設，包括定價(jià)能力、風(fēng)險控制能力、長(cháng)期服務(wù)能力。只有中介“強起來(lái)”，投資與融資才能實(shí)現高質(zhì)量對接。

投融資的雙輪驅動(dòng)，更離不開(kāi)公開(kāi)、透明、法治化的市場(chǎng)生態(tài)。既要借鑒國際有益經(jīng)驗，更要立足本國國情，針對性做好制度設計、產(chǎn)品創(chuàng )設、權利救濟等工作，將投資者保護貫穿于監管的各環(huán)節全流程，讓投資者不僅能分享到中國經(jīng)濟增長(cháng)的紅利，更能在市場(chǎng)中感受到公平與尊重。監管層始終保持“零容忍”高壓態(tài)勢，嚴厲打擊各類(lèi)違法違規行為。只有把規則立住，把監管做實(shí)，市場(chǎng)的預期才能穩、信心才夠足。（作者：金觀(guān)平 來(lái)源：經(jīng)濟日報）