創(chuàng )投在促進(jìn)科技創(chuàng )新過(guò)程中扮演越來(lái)越重要的角色，要在嚴控風(fēng)險的前提下，引導銀行加大對科技創(chuàng )新和創(chuàng )業(yè)投資的支持力度。要努力為緩解“退出難”提供良好的基礎，還要有效解決“有錢(qián)難投”“投不出去”問(wèn)題。

　　日前，國務(wù)院辦公廳正式印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《政策措施》），這是繼2016年《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資持續健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》印發(fā)后，國家層面出臺的又一部促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的系統性政策文件。

　　與8年前文件關(guān)注點(diǎn)不同的是，此次《政策措施》更加聚焦創(chuàng )業(yè)投資的高質(zhì)量發(fā)展，強調通過(guò)完善政策環(huán)境和管理制度，支持創(chuàng )業(yè)投資做大做強。如果將其與4月份中央政治局會(huì )議首提“壯大耐心資本”貫穿起來(lái)，可以看到?jīng)Q策層對于創(chuàng )業(yè)投資的制度設計更加清晰，創(chuàng )業(yè)投資有望在促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)中承擔起更大作用。

　　從創(chuàng )業(yè)投資的自身屬性看，它一頭連著(zhù)產(chǎn)業(yè)、一頭連著(zhù)金融，既銜接上游的研發(fā)端，也適配下游的應用端，業(yè)務(wù)涉及面廣、影響范圍大。從創(chuàng )業(yè)投資的發(fā)展特征看，“投早、投小、投硬科技”是其投資偏好，也更加適應種子期、初創(chuàng )期和成長(cháng)期科技型企業(yè)的融資需求。梳理海內外創(chuàng )業(yè)投資的演變歷程，創(chuàng )投在促進(jìn)科技創(chuàng )新過(guò)程中扮演越來(lái)越重要的角色?？梢哉f(shuō)，沒(méi)有創(chuàng )業(yè)投資的參與和支持，很多“獨角獸”“小巨人”企業(yè)就難以實(shí)現像今天這樣的快速成長(cháng)。

　　此次《政策措施》圍繞創(chuàng )業(yè)投資“募、投、管、退”全鏈條全生命周期各環(huán)節，從培育創(chuàng )投主體、拓寬資金來(lái)源、加強引導扶持、健全退出機制、優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境等5個(gè)方面，對促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行了全面部署，目的就是更好地服務(wù)科技創(chuàng )新和高水平科技自立自強。其中，有關(guān)創(chuàng )投資金來(lái)源、運營(yíng)、退出等內容，信息量大，含金量高，尤為值得關(guān)注。

　　創(chuàng )業(yè)投資的資金來(lái)源，一直備受業(yè)界關(guān)注。事實(shí)上，長(cháng)期穩定的資金來(lái)源對于創(chuàng )投行業(yè)健康發(fā)展極為重要。當前，我國金融規模雖足夠大，但主要是銀行主導型體系，銀行業(yè)資產(chǎn)占金融機構總資產(chǎn)比重超過(guò)90%，融資結構不合理、資金配置不均衡等問(wèn)題有待改善。正因為此，要在嚴控風(fēng)險的前提下，引導銀行加大對科技創(chuàng )新和創(chuàng )業(yè)投資的支持力度。同時(shí)，積極引導保險、國資以及政府基金等加大對科技創(chuàng )新的支持力度，摒棄“急功近利、快進(jìn)快出、掙快錢(qián)”的浮躁心態(tài)，堅持做長(cháng)期投資、戰略投資、價(jià)值投資、責任投資，進(jìn)一步釋放創(chuàng )業(yè)投資基金長(cháng)期資金來(lái)源潛力。

　　創(chuàng )業(yè)投資的退出機制，事關(guān)創(chuàng )業(yè)投資的回報。我們常說(shuō)，創(chuàng )投行業(yè)是一個(gè)“以退為進(jìn)、量出而入”的行業(yè)，能否順利退出，是出資人決策進(jìn)入創(chuàng )投基金的主要因素之一。此次《政策措施》從拓寬創(chuàng )業(yè)投資退出渠道、優(yōu)化創(chuàng )業(yè)投資基金退出政策兩個(gè)方面進(jìn)行了制度安排，通過(guò)深化資本市場(chǎng)的改革和開(kāi)放，不斷優(yōu)化多層次資本市場(chǎng)的功能和機制，努力為緩解“退出難”提供良好的基礎。今年以來(lái)，有關(guān)部門(mén)為“硬科技”攻關(guān)企業(yè)建立健全了股權融資及并購重組“綠色通道”，啟動(dòng)了私募股權創(chuàng )投基金實(shí)物分配股票試點(diǎn)，進(jìn)一步暢通境外上市通道。隨著(zhù)這些措施穩步推進(jìn)，創(chuàng )業(yè)投資退出將變得更順暢。

　　在解決創(chuàng )投行業(yè)“缺錢(qián)”“退出”這兩大問(wèn)題后，如何有效解決“有錢(qián)難投”“投不出去”問(wèn)題，也是促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必答題。為此，國家有關(guān)部門(mén)建立了創(chuàng )業(yè)投資與創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)項目的對接機制，為創(chuàng )投機構提供一批質(zhì)優(yōu)且符合國家發(fā)展方向、戰略導向的好項目，著(zhù)力解決錢(qián)往哪里投的問(wèn)題。對于政府和國有企業(yè)出資的創(chuàng )業(yè)投資基金，從建立健全符合行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規律的管理體制、盡職合規責任豁免機制等入手，對創(chuàng )投基金實(shí)施差異化監管政策。

　　創(chuàng )投興則科技興，創(chuàng )業(yè)投資是科創(chuàng )經(jīng)濟的牛鼻子，只有創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展了，方能更好地推動(dòng)科創(chuàng )經(jīng)濟繁榮發(fā)展。從這個(gè)意義上看，促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展正當其時(shí)，未來(lái)也將大有可為。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：顧陽(yáng)）