近日，中國鐵建基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）獲準注冊，這意味著(zhù)持續升溫的REITs市場(chǎng)又將迎來(lái)新的基金產(chǎn)品發(fā)行。此前，由華夏基金聯(lián)手中國交建發(fā)行的REITs，一度引來(lái)了超1500億元的資金追捧，直接創(chuàng )出了我國REITs市場(chǎng)新紀錄。

　　作為基金市場(chǎng)的后來(lái)者，首批REITs去年5月份掛牌上市時(shí)，不少市場(chǎng)機構對其仍保持觀(guān)望態(tài)度。不過(guò)，一年來(lái)REITs總體表現可圈可點(diǎn)，已成為以市場(chǎng)手段盤(pán)活基礎設施存量資產(chǎn)的有效探索。

　　據透露，目前還有不少頭部基金公司正在發(fā)力耕耘REITs市場(chǎng)，未來(lái)還會(huì )有更多新產(chǎn)品投放到二級市場(chǎng)。從各方反饋看，REITs產(chǎn)品之所以能獲市場(chǎng)認可，一個(gè)直接原因是其長(cháng)期投資價(jià)值被看好。不僅如此，REITs還帶動(dòng)了數倍甚至十數倍其自身規模的項目投資，對擴大有效投資形成了良好的示范效應。

　　投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的傳統“三駕馬車(chē)”之一，對于中國經(jīng)濟的重要性不言而喻。多年來(lái)，持續增長(cháng)的投資很多已轉化為規模龐大的存量資產(chǎn)，但其中有相當一部分資產(chǎn)因種種原因未能得到高效利用，成了有待喚醒的“沉睡”資產(chǎn)。有機構估算，目前國內基礎設施領(lǐng)域可盤(pán)活的存量資產(chǎn)總量超100萬(wàn)億元，即便只對1%的存量資產(chǎn)進(jìn)行證券化，即可撐起一個(gè)萬(wàn)億元規模的基礎設施REITs市場(chǎng)。

　　盤(pán)活存量資產(chǎn)同時(shí)又具有必要性。在全球經(jīng)濟形勢嚴峻復雜、“三重壓力”疊加“兩大變量”之下，一方面，穩增長(cháng)仍離不開(kāi)穩投資的有力支撐，通過(guò)盤(pán)活存量資產(chǎn)，可以有效解決擴大投資的一部分資金來(lái)源問(wèn)題。另一方面，一些地方正面臨著(zhù)較大的隱性債務(wù)風(fēng)險，在土地財政不可持續、財政收支平衡壓力加大的情況下，盤(pán)活存量資產(chǎn)帶來(lái)的資金增量，一定程度上可以緩解地方資金壓力，有助于防范化解地方債務(wù)風(fēng)險。換言之，在不增加地方政府債務(wù)的情況下，盤(pán)活存量資產(chǎn)是當前解決新建項目投資資金不足的一個(gè)有效途徑。

　　不過(guò)，盤(pán)活存量資產(chǎn)涉及面廣，包含有多種資產(chǎn)類(lèi)型，在實(shí)際工作中仍存在一些堵點(diǎn)和制約因素。比如，有一些資產(chǎn)長(cháng)期以來(lái)產(chǎn)權不清，部分存量項目在土地權屬、產(chǎn)權證書(shū)等方面手續不完備；有一些資產(chǎn)受制于公益屬性，其產(chǎn)品及服務(wù)難以形成市場(chǎng)化定價(jià)，無(wú)法產(chǎn)生穩定的現金流及收益等。解決上述問(wèn)題，要堅持市場(chǎng)化法治化的原則，通過(guò)公開(kāi)透明的處置流程，避免出現資產(chǎn)流失。同時(shí)，要不斷加大創(chuàng )新力度，豐富并強化政策工具箱儲備，以更大的開(kāi)放性與確定性吸引更多市場(chǎng)主體的參與。

　　需要指出的是，盤(pán)活存量是方式方法，擴大有效投資才是工作目的。從長(cháng)遠看，盤(pán)活存量資產(chǎn)，就是要把回收資金用于重點(diǎn)領(lǐng)域建設，形成新的有效投資，實(shí)現存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，這對于提升基礎設施運營(yíng)管理水平、拓寬社會(huì )投資渠道、在不增加地方政府債務(wù)的情況下合理擴大有效投資、降低企業(yè)負債水平等，是一個(gè)多贏(yíng)之舉。更重要的是，盤(pán)活存量資產(chǎn)的過(guò)程，本身也是一個(gè)優(yōu)化投資結構、提高投資效率的過(guò)程，將有助于釋放出經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)能。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：顧陽(yáng)）