摘要：

　　近年來(lái)，我國大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，推動(dòng)支付、信貸、征信、資產(chǎn)管理等行業(yè)發(fā)生顯著(zhù)變化。在充分肯定大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融服務(wù)的優(yōu)勢和積極影響的同時(shí)，應全面、深入認識可能產(chǎn)生的風(fēng)險，有針對性地擬定相關(guān)政策措施，不斷加強和改進(jìn)監管，確保金融穩定和安全�！　�

　　一、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)生了積極影響

　　近年來(lái)，阿里、騰訊、百度、京東等科技公司成長(cháng)迅速，并不斷向金融領(lǐng)域滲透發(fā)展，利用其長(cháng)期服務(wù)積累的客戶(hù)數據和新興的大數據處理技術(shù)，一定程度上改變了我國金融服務(wù)生態(tài)，特別是在一些小額、零售行業(yè)，起到了積極助推作用。如在電子支付領(lǐng)域，推動(dòng)我國支付服務(wù)深刻變革。今年二季度，我國電子支付業(yè)務(wù)中，非銀支付機構電子支付業(yè)務(wù)筆數是商業(yè)銀行的3.52倍。在信貸領(lǐng)域，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)積極開(kāi)展小額信貸業(yè)務(wù)，促進(jìn)服務(wù)重心不斷下沉，金融服務(wù)可獲得性提升。螞蟻小貸“花唄”的用戶(hù)量超過(guò)1億，其中約50%分布在三線(xiàn)以下城市。在征信服務(wù)領(lǐng)域，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)創(chuàng )了以線(xiàn)上數據為基礎的信用評價(jià)和征信業(yè)務(wù)。如螞蟻科技為我國超過(guò)3億“信用白戶(hù)”建立了數字信用記錄，開(kāi)展線(xiàn)上實(shí)時(shí)風(fēng)控。在資產(chǎn)管理領(lǐng)域，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以良好的線(xiàn)上體驗，有效提升用戶(hù)黏度，有力推動(dòng)網(wǎng)絡(luò )資產(chǎn)和財富管理業(yè)務(wù)。截至今年二季度，天弘基金余額寶規模達1.22萬(wàn)億元，個(gè)人持有比例99.99%。理財通客戶(hù)數量突破1.5億，管理資金保有量達9000億元。

　　二、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域帶來(lái)的問(wèn)題和風(fēng)險

　　一是壟斷和不公平競爭。首先，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢掌握大量數據，輔以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的外部性特征，容易形成市場(chǎng)主導地位。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)不但使其原有業(yè)務(wù)市場(chǎng)主導地位得以鞏固，更使其新開(kāi)設的金融業(yè)務(wù)更容易獲得數據、信息和客戶(hù)資源，迅速獲得競爭優(yōu)勢。其次，上述競爭優(yōu)勢可使得大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資源配置中權力過(guò)度集中，并逐步強化為市場(chǎng)壟斷。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可大量“燒錢(qián)”，從搶流量、搶客戶(hù)入手占領(lǐng)市場(chǎng)，利用直接補貼或交叉補貼，先使自己成為“贏(yíng)者”，再兼并其他競爭者，造成“贏(yíng)者通吃”的局面。第三，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還可能導致維護市場(chǎng)公平競爭的傳統措施失效。過(guò)去應對市場(chǎng)權力過(guò)度集中的有效做法是放松市場(chǎng)準入，但現在一旦放松某一領(lǐng)域的準入門(mén)檻，允許大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入，他們可能迅速搶占市場(chǎng)，擠垮競爭對手。

　　二是產(chǎn)品和業(yè)務(wù)邊界模糊。金融服務(wù)必須滿(mǎn)足特定資質(zhì)要求，堅持持牌經(jīng)營(yíng)原則，嚴格準入和業(yè)務(wù)監督管理。若大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大量開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，但卻宣稱(chēng)自己是科技公司，不僅是逃避監管，更容易無(wú)序擴張，造成風(fēng)險隱患，不利于公平競爭，也不利于消費者保護。

　　此外，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往同時(shí)提供多種類(lèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)，這些金融產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)在傳統框架下往往邊界較為清晰，相互之間設有“防火墻”，監管要求相對明確，但大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的介入和技術(shù)的運用相當程度上改變了一些金融產(chǎn)品和服務(wù)的結構、功能和性質(zhì)，造成這些產(chǎn)品和服務(wù)的邊界模糊、性質(zhì)易混淆，為監管套利提供了可能。

　　三是信息技術(shù)可控性、穩定性風(fēng)險。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)使用前沿信息技術(shù)往往給監管機構風(fēng)險識別、監測與處置造成困難。首先，監管機構難以識別高科技“黑箱”及其隱含的風(fēng)險。例如，區塊鏈網(wǎng)絡(luò )通常由多個(gè)節點(diǎn)共同維護，一旦技術(shù)問(wèn)題或服務(wù)中斷導致交易失敗和經(jīng)濟損失，其責任主體難以確定。其次，監測滯后將影響風(fēng)險處置的及時(shí)性。金融數據通常面臨多系統、多環(huán)節留存，導致數據流轉追蹤難、控制難，數據確權與可信銷(xiāo)毀更加困難。即使隱私保護法律法規相對完善，這類(lèi)活動(dòng)依然難以被監管機構有效監測、及時(shí)預警，只有在信息泄漏導致網(wǎng)絡(luò )詐騙等違法行為發(fā)生后才做處置，對金融消費者財產(chǎn)安全造成嚴重負面影響。再次，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采用數據驅動(dòng)、平臺支撐、網(wǎng)絡(luò )協(xié)同的業(yè)務(wù)模式，增加了風(fēng)險處置的困難。

　　四是數據泄露與侵權風(fēng)險。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)意味著(zhù)消費者各種金融和非金融信息的集中采集和暴露。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不僅掌握消費者的社交、購物、網(wǎng)頁(yè)瀏覽信息，而且還掌握其賬戶(hù)、支付、存取款、金融資產(chǎn)持有和交易信息，甚至還可通過(guò)面部識別、健康監測等將這些信息與其生物信息緊密關(guān)聯(lián)。一旦保管不當或遭受網(wǎng)絡(luò )攻擊造成數據泄露，稍加分析便可獲得客戶(hù)精準畫(huà)像，導致大量客戶(hù)隱私泄露，進(jìn)而造成重大財產(chǎn)損失和人身安全隱患。同時(shí)，大數據、人工智能等技術(shù)易導致“算法歧視”，嚴重損害特殊群體利益。相較于傳統歧視行為，算法歧視更難約束。尤其是當某一個(gè)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有涉及數億消費者天量數據信息的情況下，即使從個(gè)體和逐筆看，其數據來(lái)源和使用均獲得了消費者授權，但從總體看，可能存在“合成的謬誤”，這些數據在總體上具有公共品性質(zhì)，其管理、運用并非單一消費者授權就能解決其合法性問(wèn)題。

　　五是系統性風(fēng)險。首先，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“大而不能倒”。螞蟻集團個(gè)人用戶(hù)超10億，機構用戶(hù)超8000萬(wàn)家，數字支付交易規模118萬(wàn)億元，其上市市值可能創(chuàng )歷史記錄。一旦出現風(fēng)險暴露，將引發(fā)嚴重的風(fēng)險傳染。其次，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)服務(wù)群體數量龐大，服務(wù)對象常常是傳統金融機構覆蓋不到的長(cháng)尾人群。這類(lèi)客戶(hù)通常缺乏較為專(zhuān)業(yè)的金融知識與投資決策能力，從眾心理嚴重，當市場(chǎng)出現大的波動(dòng)或者市場(chǎng)狀況發(fā)生逆轉時(shí)，容易出現群體非理性行為，長(cháng)尾風(fēng)險可能迅速擴散，形成系統性金融風(fēng)險。最后，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)集團內跨行業(yè)、跨領(lǐng)域金融產(chǎn)品相互交錯，關(guān)聯(lián)性強，順周期性更顯著(zhù)，其風(fēng)險隱蔽性與破壞性會(huì )更嚴重。不僅如此，由于大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)網(wǎng)絡(luò )覆蓋面寬，經(jīng)營(yíng)模式、算法趨同，金融風(fēng)險傳染將更為快速，可能在極短時(shí)間內迅速演變?yōu)橄到y性風(fēng)險。

　　三、加快建立我國大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有效的監管框架

　　第一，加強頂層設計，完善監管制度體系。一是明確監督管理原則，立足金融消費者保護、促進(jìn)市場(chǎng)公平競爭、提高資源配置效率、維護金融市場(chǎng)健康發(fā)展、確保金融穩定安全和更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟為目的，建立健全有效監管框架。二是完善相關(guān)技術(shù)和業(yè)務(wù)標準。發(fā)揮相關(guān)職能部門(mén)作用，制定區塊鏈、大數據等技術(shù)標準和風(fēng)險規則，發(fā)揮標準規則、檢測認證作用，推動(dòng)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在技術(shù)及其業(yè)務(wù)運用上有序合規發(fā)展。三是加強監管協(xié)調，推動(dòng)監管機構之間的數據和信息共享機制建設，提高監管政策在制定和執行等各個(gè)層面的協(xié)調。四是加強行業(yè)自律，推行基礎設施建設、統計監測、信息披露、標準規則、投資者保護等工作，引導從業(yè)機構合規審慎經(jīng)營(yíng)。五是鼓勵競爭，維護公平市場(chǎng)環(huán)境。

　　第二，嚴格市場(chǎng)準入，全面推行功能監管。堅持金融持牌經(jīng)營(yíng)原則，嚴格做好市場(chǎng)準入管理。功能監管采取穿透式監管，根據金融科技業(yè)務(wù)特征，按照相關(guān)業(yè)務(wù)類(lèi)別進(jìn)行監管，實(shí)現監管全覆蓋，避免監管空白。堅持監管一致性原則，即在現有法律框架下，只要從事相同的金融業(yè)務(wù)，就要接受同樣的監管，以維護公平競爭、防止監管套利。通過(guò)立法、制定補充細則等手段，延伸和擴充現有監管法規體系。無(wú)論是將大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)納入到已有的法律框架和監管體系，還是根據需要完善相應的法律和監管制度，都應遵循和堅持一致性原則，實(shí)行功能監管。

　　第三，加強消費者權益保護，在平衡個(gè)人信息保護的基礎上，加強數據管理，防止數據壟斷。在不影響國家信息安全和用戶(hù)隱私保護的前提下，制定金融科技行業(yè)數據標準，推動(dòng)數據標準的統一、提升數據的機器可讀性。加強消費者保護，完善個(gè)人數據采集、管理和使用的監管規則。進(jìn)一步明確大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所持有巨量消費者數據的法律屬性和財產(chǎn)權利邊界，確保數據生產(chǎn)要素公平合理優(yōu)化配置，防止數據壟斷并藉此獲得超額利潤。在嚴控數據濫用風(fēng)險的同時(shí)，兼顧數據開(kāi)放，推動(dòng)數據共享，包括推動(dòng)金融機構脫敏數據的共享，以及政府公共數據與私人部門(mén)數據間的共享。此外，在推動(dòng)相關(guān)基礎設施建設時(shí)，充分考慮大數據及其處理要求，并作為金融業(yè)和金融科技的重要基礎設施予以規劃和發(fā)展。

　　第四，發(fā)展監管科技，提升風(fēng)險識別、防范與處置能力。監管部門(mén)要大力發(fā)展監管科技。如發(fā)展人工智能和機器學(xué)習來(lái)自動(dòng)化處理金融數據，及時(shí)掌握金融運行情況；發(fā)展大數據和人工智能分析技術(shù)等，提升數據信息處理能力及風(fēng)險識別能力；系統地構建基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)特別是大數據和云計算技術(shù)為核心的數字化監管體系，實(shí)現即時(shí)、動(dòng)態(tài)監管和全方位監管。做好壓力測試和模擬操作，全面提升在線(xiàn)風(fēng)險控制、處置和修復能力，即時(shí)控制網(wǎng)絡(luò )相關(guān)金融風(fēng)險跨時(shí)、跨機構和跨區域傳染。

　　第五，強化宏觀(guān)審慎管理，防范系統性風(fēng)險�？萍季揞^進(jìn)入到金融科技領(lǐng)域并發(fā)展成為“大而不能倒”的系統重要性大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭，應明確其金融企業(yè)屬性，應將其納入金融控股公司監管框架。一方面，來(lái)源于金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)一定比例的，對其整體按金融控股公司相關(guān)規則進(jìn)行宏觀(guān)審慎管理，對所有金融業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴格穿透式監管。另一方面，建立一套適用于監管大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭的微觀(guān)和宏觀(guān)審慎監管指標體系，在與當前對系統重要性金融機構的相應審慎監管標準總體一致的前提下，強化對大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭的技術(shù)安全等其他附加監管要求。

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