近段時(shí)間，關(guān)于貨幣政策是否會(huì )在下半年轉向“收緊”的討論較多。在7月10日中國人民銀行召開(kāi)的上半年金融數據發(fā)布會(huì )上，央行貨幣政策司副司長(cháng)郭凱表示，前期特殊的、階段性的政策在完成使命后將退出。

　　事實(shí)上，階段性政策退出，并不意味著(zhù)貨幣政策轉向，也不意味著(zhù)下半年支持實(shí)體經(jīng)濟的力度將有所減弱。

　　今年上半年，為應對疫情沖擊，支持企業(yè)復工復產(chǎn)，在特殊時(shí)期采取的特殊貨幣政策達到了預期效果。上半年，金融部門(mén)對于實(shí)體經(jīng)濟的支持力度持續加碼。截至目前，央行已經(jīng)推出了包括3次降準、增加1.8萬(wàn)億元再貸款再貼現額度、出臺小微企業(yè)信用貸款支持計劃、實(shí)施中小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息政策等在內的一系列政策措施。

　　政策效果很快反映在數據上。這3組數據增速之高為近年來(lái)少見(jiàn)—— 6月末，廣義貨幣(M2)同比增長(cháng)11.1%，已經(jīng)連續4個(gè)月保持兩位數增長(cháng)；上半年社會(huì )融資規模增量累計為20.83萬(wàn)億元，比上年同期多6.22萬(wàn)億元；上半年人民幣貸款增加12.09萬(wàn)億元，同比多增2.42萬(wàn)億元。

　　近期公布的各項經(jīng)濟數據延續回暖勢頭。如汽車(chē)消費6月增速為4.8%。6月CPI同比上漲2.5%，低于預期，PPI環(huán)比上升且連續兩個(gè)月改善，這都說(shuō)明疫情給供給端帶來(lái)的影響已經(jīng)基本消退。截至5月末，PMI已經(jīng)連續3個(gè)月保持在榮枯線(xiàn)上方。下半年及未來(lái)一段時(shí)期，這種好轉的態(tài)勢仍將持續。

　　但在特殊時(shí)期推出的特殊政策有其階段性特征，需要理性認識。尤其是在4月以來(lái)，伴隨國內疫情防控形勢持續向好，經(jīng)濟數據呈現好轉態(tài)勢。個(gè)別金融領(lǐng)域出現杠桿率回升和資金空轉現象，金融風(fēng)險苗頭隱現。因此，貨幣金融政策也根據經(jīng)濟金融形勢的變化及時(shí)進(jìn)行了調整。

　　這些并不代表貨幣政策就此轉向�！柏泿耪�策的立場(chǎng)仍然是穩健的，貨幣政策更加靈活適度�！惫鶆P表示，上半年的貨幣政策主要依靠傳統貨幣政策。上半年推出的、正在實(shí)施中和將要實(shí)施的貨幣政策支持措施合計約提供了9萬(wàn)億元，這些政策都是比較長(cháng)期的政策，總量上足夠。隨著(zhù)下半年經(jīng)濟恢復正常，傳統貨幣政策的作用可能會(huì )更加明顯。

　　下半年，金融繼續為實(shí)體經(jīng)濟提供有力支持也不意味著(zhù)“大水漫灌”。面對疫情沖擊，不少?lài)�家出現流動(dòng)性匱乏、金融市場(chǎng)失靈等現象，為此出臺了罕見(jiàn)的超強刺激措施。中國金融市場(chǎng)雖然受到了沖擊，但并沒(méi)有出現恐慌性失靈現象，我國也是少數仍在堅持正常貨幣政策的國家之一，“大水漫灌”不是選項。

　　下半年，穩健貨幣政策將更加強調“適度”二字。一方面是總量上適度，信貸的投放要與經(jīng)濟復蘇的節奏相匹配。另一方面是價(jià)格要適度。要引導融資成本進(jìn)一步降低，向實(shí)體經(jīng)濟讓利。同時(shí)，也要認識到利率適當下行并不是利率越低越好。郭凱認為，利率如果嚴重低于和潛在經(jīng)濟增長(cháng)率相適應的水平，就會(huì )產(chǎn)生套利、資源錯配等問(wèn)題。

　　“考慮到我國未來(lái)面臨的國際環(huán)境十分復雜而且可能多變，留有一定的政策空間十分有必要�！� 植信投資研究院院長(cháng)兼首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，貨幣政策工具實(shí)施效應有2至3個(gè)季度的滯后，當前進(jìn)一步出臺逆向調節措施需要考量已經(jīng)實(shí)施的政策舉措效應的釋放因素。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，下半年貨幣政策的重心是創(chuàng )新直達實(shí)體經(jīng)濟的貨幣政策工具，定向支持受疫情沖擊較大的中小微企業(yè)和困難人群。從政策目標看，受疫情沖擊最大的正是中小企業(yè)和低收入人群，政策應注重給這部分群體精準紓困；從政策取向上，應以定向政策為主，實(shí)現“精準滴灌”中小微企業(yè)。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳果靜）