● 本報記者 彭?yè)P 歐陽(yáng)劍環(huán)

在1月15日國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，中國人民銀行副行長(cháng)鄒瀾釋放了今年降準降息有一定空間的信號。他表示，2026年人民銀行將繼續實(shí)施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，為經(jīng)濟穩定增長(cháng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng )造適宜的貨幣金融環(huán)境。

同時(shí)，鄒瀾宣布，人民銀行將先行推出兩方面政策措施：一方面，是下調各類(lèi)結構性貨幣政策工具利率，提高銀行重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放的積極性；另一方面，是完善結構性工具并加大支持力度，進(jìn)一步助力經(jīng)濟結構轉型優(yōu)化。

對于備受市場(chǎng)關(guān)注的降準降息問(wèn)題，鄒瀾表示，從今年看還有一定的空間。從法定存款準備金率看，目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間。

促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本低位運行

談及2026年貨幣政策，鄒瀾表示，人民銀行將根據國內外經(jīng)濟金融形勢和金融市場(chǎng)運行情況，把促進(jìn)經(jīng)濟穩定增長(cháng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用包括降準降息在內的多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕，保持社會(huì )融資條件相對寬松，引導金融總量合理增長(cháng)、信貸均衡投放，使社會(huì )融資規模、貨幣供應量增長(cháng)同經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格總水平預期目標相匹配。

“發(fā)揮好貨幣政策總量和結構雙重功能，加快落地近期推出的一系列結構性貨幣政策工具，引導金融機構加力支持擴大內需、科技創(chuàng )新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，扎實(shí)做好金融‘五篇大文章’。同時(shí)，加強與財政政策協(xié)同發(fā)力，放大政策激勵效能?！编u瀾說(shuō)。

鄒瀾還表示，發(fā)揮好政策利率引導作用，做好利率政策執行和監督，發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制作用，提升銀行理性定價(jià)能力，維護有序競爭環(huán)境，促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本低位運行。

從政策利率看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩定，美元處于降息通道，總體來(lái)看匯率不構成很強的約束；內部約束方面，2025年以來(lái)銀行凈息差已經(jīng)出現企穩的跡象，連續兩個(gè)季度保持在1.42%，2026年還有規模較大的三年期及五年期等長(cháng)期存款到期重定價(jià)，人民銀行也下調了各項再貸款利率，這些都有助于降低銀行付息成本、穩定凈息差，為降息創(chuàng )造一定空間。

“我們還將繼續綜合施策，促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本低位運行。比如，推動(dòng)明示貸款綜合融資成本，組織銀行會(huì )同企業(yè)填寫(xiě)‘貸款明白紙’，詳細明示企業(yè)獲得貸款需要承擔的利息和非利息成本，促進(jìn)降低評估、擔保等融資中間費用，減輕企業(yè)費用支出，優(yōu)化融資環(huán)境。強化利率政策執行和監督，發(fā)揮好利率自律機制作用，暢通利率政策傳導?！编u瀾說(shuō)。

此外，談及2026年國債買(mǎi)賣(mài)是否會(huì )有所放量，鄒瀾表示，下一步，人民銀行將綜合考慮基礎貨幣投放需要、債券市場(chǎng)供求情況、收益率曲線(xiàn)形態(tài)變化等因素，靈活開(kāi)展國債買(mǎi)賣(mài)操作，與其他流動(dòng)性工具一起，保持流動(dòng)性充裕，為政府債順利發(fā)行創(chuàng )造適宜的貨幣金融環(huán)境。

加快落地民企再貸款等支持舉措

作為先行推出的兩項政策舉措之一，下調各類(lèi)結構性貨幣政策工具利率的安排已明確。鄒瀾表示，下調各類(lèi)結構性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。各類(lèi)再貸款一年期利率從目前的1.5%下調到1.25%，其他期限檔次利率同步調整。

當日，人民銀行宣布，自1月19日起下調再貸款、再貼現利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。下調后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專(zhuān)項結構性貨幣政策工具利率為1.25%。

為加大對中小微企業(yè)的金融支持力度，人民銀行決定增加支農支小再貸款額度5000億元，將支農支小再貸款額度與再貼現額度打通使用。

人民銀行提出，在支農支小再貸款項下設立民營(yíng)企業(yè)再貸款，額度1萬(wàn)億元，引導地方法人金融機構進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)，加力支持民營(yíng)中小微企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)再貸款的期限、利率、發(fā)放方式等與現行支農支小再貸款一致。

同時(shí)，合并設立科技創(chuàng )新與民營(yíng)企業(yè)債券風(fēng)險分擔工具。人民銀行表示，將此前已經(jīng)設立的民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具、科技創(chuàng )新債券風(fēng)險分擔工具合并管理，合計提供再貸款額度2000億元。

“下一步，人民銀行將繼續發(fā)揮好貨幣信貸政策的激勵引導作用，不斷提升金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的能力和效果。加快落地民營(yíng)企業(yè)再貸款等支持民營(yíng)企業(yè)融資的舉措，推動(dòng)金融機構進(jìn)一步優(yōu)化內部政策安排，健全敢貸愿貸能貸會(huì )貸長(cháng)效機制，完善民營(yíng)中小企業(yè)增信制度，同時(shí)加強與財政、產(chǎn)業(yè)等方面的政策協(xié)同，共同營(yíng)造更優(yōu)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境?！比嗣胥y行貨幣政策司司長(cháng)謝光啟說(shuō)。

為優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施，進(jìn)一步做好科技金融大文章，人民銀行決定增加科技創(chuàng )新和技術(shù)改造再貸款額度4000億元。增加后，科技創(chuàng )新和技術(shù)改造再貸款總額度為1.2萬(wàn)億元。適當拓展政策支持領(lǐng)域，自2026年起，將研發(fā)投入水平較高的民營(yíng)中小企業(yè)納入科技創(chuàng )新和技術(shù)改造再貸款政策支持領(lǐng)域。

此外，圍繞綠色金融、服務(wù)消費、房地產(chǎn)、匯率等領(lǐng)域，人民銀行提出，拓展碳減排支持工具的支持領(lǐng)域，納入節能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉型等更多具有碳減排效應的項目；拓展服務(wù)消費與養老再貸款的支持領(lǐng)域，結合健康產(chǎn)業(yè)認定標準，適時(shí)在服務(wù)消費與養老再貸款的支持領(lǐng)域中納入健康產(chǎn)業(yè)；會(huì )同金融監管總局將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調至30%；鼓勵金融機構提升匯率避險服務(wù)水平，豐富匯率避險產(chǎn)品。

鄒瀾表示，上述相關(guān)措施在實(shí)施過(guò)程中，將與財政貼息、擔保和風(fēng)險成本分擔等財政政策協(xié)同配合，進(jìn)一步放大政策效能，共同促進(jìn)擴大有效內需。

研究?jì)?yōu)化QFII跨境資金政策

談及人民幣匯率，鄒瀾表示，中國匯率政策是清晰的、一貫的，堅持市場(chǎng)在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。中國是負責任的大國，沒(méi)有必要、也無(wú)意通過(guò)匯率貶值來(lái)獲取國際貿易競爭優(yōu)勢。

在外匯管理改革方面，國家外匯管理局副局長(cháng)李斌表示，統籌推進(jìn)人民幣國際化與資本項目高質(zhì)量開(kāi)放，深化直接投資、證券投資、跨境融資等領(lǐng)域外匯管理改革。下一階段，國家外匯管理局將出臺境外放款、國內外匯貸款資金管理等政策，更好支持企業(yè)“走出去”和外貿發(fā)展。在全國實(shí)施跨國公司本外幣跨境資金集中運營(yíng)管理政策，進(jìn)一步提高資金周轉效率，降低企業(yè)財務(wù)成本。支持上海、香港國際金融中心建設，優(yōu)化升級自貿試驗區、海南自由貿易港等高能級開(kāi)放平臺的外匯管理政策。

為有序推進(jìn)金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，國家外匯管理局資本項目管理司司長(cháng)肖勝表示，下一步，將進(jìn)一步研究?jì)?yōu)化合格境外機構投資者（QFII）跨境資金政策，繼續有序發(fā)放合格境內機構投資者（QDII）投資額度，配合有關(guān)部門(mén)推進(jìn)滬深港通、債券通等金融市場(chǎng)互聯(lián)互通機制建設，不斷提升金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放水平。