司美格魯肽的“藥王體驗卡”正式到期。2025年，禮來(lái)的替爾泊肽憑借強勁的增長(cháng)勢頭，正式反超諾和諾德的司美格魯肽，問(wèn)鼎全球“藥王”寶座。

2月4日，美國禮來(lái)公司發(fā)布2025年第四季度財報以及2025年全年財報。全年總營(yíng)收達651.79億美元，按固定匯率CER計算同比增長(cháng)44%，凈利潤206.4億美元，同比增長(cháng)95%。

其中，最大貢獻者仍然是GLP-1/GIP藥物替爾泊肽。具體來(lái)看，降糖版替爾泊肽全年銷(xiāo)售額達到229.65億美元，同比增長(cháng)99%；減重版替爾泊肽全年收入達到135.42億美元，同比增長(cháng)175%。按此計算，替爾泊肽為禮來(lái)貢獻超365億美元收入。

此前一天，諾和諾德也發(fā)布了2025年財報，公司2025年實(shí)現營(yíng)收3090.64億丹麥克朗，約合489.5億美元，同比增長(cháng)6%。司美格魯肽貢獻了73.9%的營(yíng)收，達2282.88億丹麥克朗，約合361億美元。

回看“藥王”變遷史，迭代正在加速：2024年，全球的藥王還是默沙東的腫瘤藥物K藥，而今其已退居全球藥品銷(xiāo)售額第三。

2023年，K藥以250.11億美元銷(xiāo)售額取代蟬聯(lián)11年榜首的艾伯維“修美樂(lè )”，登上銷(xiāo)冠之位。而修美樂(lè )在2012年取代的，是輝瑞的立普妥——后者在2006年以138.3億美元的銷(xiāo)售額成為全球首個(gè)年銷(xiāo)售額突破120億美元的藥品。

然而，醫藥界沒(méi)有永恒的王座，“專(zhuān)利懸崖”始終高懸。司美格魯肽的核心專(zhuān)利將于2026年3月起在多個(gè)國際市場(chǎng)陸續到期，替爾泊肽的核心專(zhuān)利雖預計在2030年后到期，但也已進(jìn)入倒計時(shí)。專(zhuān)利保護期結束后，仿制藥的入局將重塑市場(chǎng)格局。

市場(chǎng)競爭已提前升溫，價(jià)格戰悄然開(kāi)啟。2025年11月起，諾和諾德與禮來(lái)相繼下調司美格魯肽與替爾泊肽的價(jià)格。與此同時(shí)，兩家公司均與美國總統特朗普達成協(xié)議，宣布下調旗下核心減肥及糖尿病藥物的售價(jià)。根據協(xié)議內容，2026年起，禮來(lái)與諾和諾德將為美國聯(lián)邦醫療保險(Medicare)和醫療補助計劃(Medicaid)的受益人群下調相關(guān)藥物售價(jià)，同時(shí)還將通過(guò)特朗普政府打造的直連消費者購藥平臺TrumpRx(尚未上線(xiàn))，直接向普通消費者提供折扣藥。

作為對價(jià)，兩家藥企將獲得為期三年的關(guān)稅豁免優(yōu)惠。禮來(lái)首席執行官Dave Ricks在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)坦言，根據此次藥品定價(jià)協(xié)議，公司核心藥物價(jià)格將在今年初迎來(lái)下調，但他同時(shí)表示，旗下藥物的銷(xiāo)量增長(cháng)將在今年下半年迎來(lái)加速。

此外，2026年1月1日起，替爾泊肽用于成人2型糖尿病治療納入中國醫保目錄，將對美國以外市場(chǎng)的定價(jià)產(chǎn)生影響。

在披露2025年全年業(yè)績(jì)的同時(shí)，禮來(lái)預計2026年總收入將達到800億美元至830億美元，區間中值較2025年同比增長(cháng)25%。諾和諾德則宣布下調2026年銷(xiāo)售額指引，由于價(jià)格壓力影響了公司暢銷(xiāo)的糖尿病和減肥藥物在美國的銷(xiāo)售情況，預計2026年全年全球銷(xiāo)售額將較2025年水平下降5%至13%。

在全球減重藥物的研發(fā)競賽中，繼單靶點(diǎn)的GLP-1受體激動(dòng)劑取得巨大成功后，整個(gè)行業(yè)已迅速進(jìn)入了“多靶點(diǎn)時(shí)代”。

包括諾和諾德、禮來(lái)、艾伯維和羅氏在內的跨國藥企均在開(kāi)發(fā)靶向胰淀素的減重藥。醫藥魔方數據顯示，截至2025年4月，全球肥胖治療領(lǐng)域在研管線(xiàn)已超600款，中美成為最主要市場(chǎng)，其中美國進(jìn)入臨床階段的藥物約200款，中國臨床階段管線(xiàn)數量也接近200款。

火熱的研發(fā)態(tài)勢預示，這場(chǎng)“藥王”之爭遠未到終局。（記者 趙方園）