本報記者 孟 珂

　　國際黃金和白銀價(jià)格2月3日大幅反彈，金價(jià)盤(pán)中最大漲幅超6%。截至2月4日記者發(fā)稿，現貨黃金漲超2%，突破5000美元/盎司，現貨白銀漲超6%，突破90美元/盎司。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍對《證券日報》記者表示，在此前連續上攻過(guò)程中，國際金價(jià)一度觸及5600美元/盎司，并帶動(dòng)白銀價(jià)格創(chuàng )出歷史新高；隨后在多重利空因素與獲利回吐壓力之下快速下跌。在調整后，國際金價(jià)出現一定反彈，說(shuō)明仍有資金在回調后進(jìn)行配置。從中長(cháng)期角度看，本次調整也為前期踏空的投資者提供了配置窗口。

　　東方金誠研究發(fā)展部高級副總監瞿瑞認為，一方面，提名凱文·沃什為美聯(lián)儲主席所導致的市場(chǎng)恐慌情緒有所緩和；另一方面，前幾日的暴跌大部分屬于市場(chǎng)杠桿和情緒回歸正常的調整，金價(jià)估值回歸理性，吸引價(jià)值投資者抄底，此外程序化交易在低位觸發(fā)買(mǎi)入信號，量化資金回補倉位。金銀長(cháng)期牛市的邏輯仍然存在。

　　“從原因看，市場(chǎng)普遍認為直接誘發(fā)因素之一是對沃什偏鷹派立場(chǎng)的擔憂(yōu)，但這更像是表層因素，根本原因仍在于前期漲幅過(guò)快、過(guò)猛?！睏畹慢埛治龇Q(chēng)，美國政府債臺高筑、美元指數回落、美元投放增加，投資者對美國政府信用產(chǎn)生質(zhì)疑，這些因素共同推動(dòng)國際金價(jià)維持上行趨勢。從更長(cháng)周期看，邏輯判斷并未發(fā)生本質(zhì)變化。本次下跌更多體現為階段性調整，也可能與部分資金的交易行為相關(guān)。

　　“黃金的樂(lè )觀(guān)敘事比以往任何時(shí)候都更具說(shuō)服力，做多黃金仍是正確的策略?！比疸y貴金屬策略師分析稱(chēng)，支持戰略性配置黃金的理由有很多，指標也顯示平均來(lái)看投資者仍有加倉空間。金銀比大幅下降，凸顯出投資多元化的興趣正擴散至其他貴金屬，投資者紛紛轉向硬資產(chǎn)。

　　楊德龍建議，投資者應著(zhù)眼于中長(cháng)期邏輯，而非過(guò)度關(guān)注短期漲跌。中長(cháng)期看，在美元投放增加、美元信用受到質(zhì)疑的背景下，國際金價(jià)仍具上行的基礎邏輯。2026年，黃金、白銀仍是值得關(guān)注的資產(chǎn)，但難以再現2025年那種單邊大幅上漲的走勢，更可能呈現較大波動(dòng)。波動(dòng)的誘發(fā)因素可能包括國際局勢動(dòng)蕩，以及特朗普采取的一系列舉措對全球市場(chǎng)的影響。