開(kāi)年以來(lái)，東方雨虹（002271.SZ）股價(jià)表現持續強勁，自2024年6月觸底后穩步回升的態(tài)勢進(jìn)一步加速。截至1月27日，公司年內累計漲幅達24%左右，總市值成功重回400億元關(guān)口上方，引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。昨日，東方雨虹控股股東披露減持計劃，擬減持不超過(guò)公司總股本3%的股份。公告明確，本次減持所獲資金將主要用于履行員工持股計劃兜底承諾及償還股東個(gè)人質(zhì)押借款。

市場(chǎng)分析指出，此舉一方面有利于穩定核心團隊，強化人才激勵機制；另一方面可降低股東自身財務(wù)杠桿，剝離上市公司潛在風(fēng)險，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結構，為業(yè)務(wù)持續健康發(fā)展奠定基礎。事實(shí)上，控股股東的減持安排與公司近期系列戰略動(dòng)作一脈相承。2026年1月，東方雨虹接連完成多項不動(dòng)產(chǎn)出售及金科服務(wù)股份清倉事宜。業(yè)內人士認為，這一系列舉措清晰展現了公司優(yōu)化資產(chǎn)結構、回籠核心資源的決心，其核心目標在于聚焦主業(yè)發(fā)展，為2026年及未來(lái)戰略落地儲備充足動(dòng)能。公司亦在公告中強調，本次減持不會(huì )導致控制權變更，也不會(huì )對公司治理結構及持續經(jīng)營(yíng)能力構成實(shí)質(zhì)性影響，市場(chǎng)應聚焦公司基本面與長(cháng)期經(jīng)營(yíng)潛力。

從行業(yè)大環(huán)境來(lái)看，當前建材行業(yè)正處于新舊動(dòng)能轉換的關(guān)鍵時(shí)期。過(guò)去依賴(lài)地產(chǎn)增量開(kāi)發(fā)的高增長(cháng)模式已發(fā)生轉變，行業(yè)基本面在2024-2025年完成觸底后，2026年有望迎來(lái)蓄勢上行的新階段。具體來(lái)看，量?jì)r(jià)兩端均呈現積極變化。量的方面，房地產(chǎn)下行帶來(lái)的沖擊已度過(guò)最嚴峻階段；價(jià)的方面，行業(yè)多年激烈競爭已觸及盈利底部，供給端持續改善推動(dòng)價(jià)格逐步止跌企穩。自2025年起，防水、涂料等消費建材領(lǐng)域企業(yè)基于“反內卷”共識陸續發(fā)布提價(jià)函，標志著(zhù)行業(yè)價(jià)格戰激烈階段基本結束，龍頭企業(yè)盈利能力有望在2026年進(jìn)入修復通道。

需求結構的根本性變革成為行業(yè)穿越周期的核心動(dòng)力。隨著(zhù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)進(jìn)入存量時(shí)代，龐大的存量市場(chǎng)已崛起為需求主引擎。長(cháng)江證券研報顯示，當前住宅翻新需求占消費建材總需求比例約50%，預計2030年后將提升至近70%。這一變化不僅有望推動(dòng)行業(yè)需求回歸歷史高位，復制美國、日本等成熟市場(chǎng)的需求演繹路徑，更將強化建材產(chǎn)品的消費品屬性，為具備渠道下沉與品牌建設優(yōu)勢的龍頭企業(yè)構筑寬闊護城河。與此同時(shí)，全球化布局為行業(yè)打開(kāi)第二增長(cháng)空間。在“一帶一路”倡議深化及中國制造業(yè)出海浪潮推動(dòng)下，建筑建材行業(yè)出口及本地化運營(yíng)迎來(lái)戰略機遇期，為具備綜合實(shí)力的企業(yè)開(kāi)辟新增長(cháng)曲線(xiàn)。

作為行業(yè)龍頭，東方雨虹過(guò)去幾年業(yè)績(jì)承壓的背后，是一場(chǎng)主動(dòng)發(fā)起的深度戰略轉型。公司正從過(guò)去依賴(lài)大客戶(hù)集采的“高應收”模式，全面轉向以零售和工程渠道為核心的健康發(fā)展模式。財報數據顯示，2025年上半年，公司來(lái)自零售與工程渠道的收入占比已提升至84.06%，業(yè)務(wù)底盤(pán)更趨分散、穩定。盡管轉型過(guò)程中伴隨階段性陣痛，但成效已逐步顯現：2025年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)性現金流凈額同比大幅改善184.56%，應收賬款規模得到有效控制。市場(chǎng)分析認為，當前市場(chǎng)或低估了公司新模式跑通后將釋放的穩定盈利能力及估值溢價(jià)。

在聚焦主業(yè)轉型的同時(shí)，東方雨虹積極布局砂粉業(yè)務(wù)與海外業(yè)務(wù)，兩大板塊已進(jìn)入高速增長(cháng)與實(shí)質(zhì)性落地階段。其中，砂粉業(yè)務(wù)作為與防水主業(yè)并列的雙核心業(yè)務(wù)，依托公司供應鏈及渠道優(yōu)勢持續快速增長(cháng)。2025年，公司砂漿粉料年產(chǎn)銷(xiāo)量突破1200萬(wàn)噸，同比增長(cháng)50%；2025年上半年，該業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收19.96億元，占公司總營(yíng)收比例達14.71%。目前，公司正通過(guò)向上游布局礦產(chǎn)資源，進(jìn)一步鞏固成本優(yōu)勢并拓展高端產(chǎn)品線(xiàn)。海外業(yè)務(wù)方面，東方雨虹已超越單純產(chǎn)品出口模式，進(jìn)入“自建基地+海外并購+本土化運營(yíng)”的加速布局期。2025年，公司完成對智利頭部建材零售企業(yè)Construmart的收購，搭建起國際化建材零售平臺，為全球分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設奠定基礎；2026年1月，公司旗下天鼎豐沙特工廠(chǎng)1、2號生產(chǎn)線(xiàn)正式投產(chǎn)，標志著(zhù)其全球化產(chǎn)能布局再添關(guān)鍵戰略支點(diǎn)。

目前，多個(gè)積極邊際變化正在匯聚，構筑起東方雨虹基本面修復的堅實(shí)基礎。最直接的信號是收入拐點(diǎn)顯現，2025年第三季度，公司營(yíng)收同比增長(cháng)8.51%，為近年來(lái)單季度收入增速首次轉正，驗證了增長(cháng)動(dòng)能切換的初步成效。同時(shí)，行業(yè)競爭環(huán)境持續改善，防水等細分領(lǐng)域產(chǎn)能出清明顯，主要原材料瀝青價(jià)格同比下降，疊加行業(yè)普遍提價(jià)緩解惡性競爭，行業(yè)盈利底部已過(guò)，2026年?yáng)|方雨虹等龍頭企業(yè)盈利改善預期強烈。（中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 黃春棉）