說(shuō)半句藏半句、說(shuō)真的但不說(shuō)全、用專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)繞暈你……近日，證監會(huì )對多家上市公司涉嫌誤導性陳述立案調查，切實(shí)維護市場(chǎng)健康穩定發(fā)展。

信息披露的質(zhì)量，檢驗著(zhù)資本市場(chǎng)的成色，考驗著(zhù)上市公司的誠信。近年來(lái)，監管部門(mén)嚴管重罰，明目張膽的虛假信披有所收斂；與此同時(shí)，“我沒(méi)說(shuō)謊，只是沒(méi)說(shuō)全”的誤導性陳述屢屢出現。尤其是在市場(chǎng)行情向好、交投活躍的背景下，部分上市公司制造出似是而非的信息迷霧，炒概念、蹭熱點(diǎn)，熱衷于套路滿(mǎn)滿(mǎn)的文字游戲，讓投資者防不勝防。

有些公司是故意為之，將信息披露當作管理市值的工具，報喜不報憂(yōu)，對業(yè)績(jì)增長(cháng)濃墨重彩，對經(jīng)營(yíng)風(fēng)險輕描淡寫(xiě)；或在技術(shù)描述上堆砌專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，把簡(jiǎn)單問(wèn)題復雜化，讓投資者如墮云霧；或用“可能”“預計”“有望”等模糊詞語(yǔ)打擦邊球等，試圖通過(guò)一份精心修飾的公告先聲奪人，吸引資金入場(chǎng)。股價(jià)被拉高了，大股東質(zhì)押更方便，增發(fā)融資更順暢，某些內部人士甚至能趁機高位套現，事后再辯解一句“不夠嚴謹”“沒(méi)有說(shuō)全”，或許就能逃脫監管的追責。成本小，潛在收益大，讓不少公司在合規的邊緣瘋狂試探。

也不排除有的公司并非有意為之。有的公司技術(shù)團隊強，但資本市場(chǎng)經(jīng)驗弱，在將專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)翻譯成投資者能理解的語(yǔ)言時(shí)，出現了偏差；有的公司處在快速發(fā)展期，內部信披流程不夠完善，導致前后表述不一；還有的公司對信息披露規則理解不深，雖然主觀(guān)上不想誤導，客觀(guān)上卻造成了誤解。歸根結底，這些公司低估了信息披露的專(zhuān)業(yè)性和嚴肅性，與公眾溝通的誠意不足，說(shuō)清楚、講明白的專(zhuān)業(yè)能力欠缺。如何守好信息披露質(zhì)量生命線(xiàn)，給投資者一個(gè)真實(shí)的自己，是此類(lèi)公司亟需補上的一堂必修課。

無(wú)論原因如何，誤導性陳述的后果都不容小覷，它侵蝕了市場(chǎng)健康發(fā)展的信任根基。于投資者而言，信息不對稱(chēng)被惡意放大，投資決策如霧里看花，長(cháng)此以往，傷害的是入市資金積極性。于企業(yè)自身而言，誤導性陳述或許能美化報表、維持短期股價(jià)，但一旦真相暴露，被調查、被索賠，毀掉的是多年積累的品牌信譽(yù)。于市場(chǎng)發(fā)展而言，如果市場(chǎng)充斥著(zhù)“美顏”的企業(yè)，會(huì )說(shuō)的比會(huì )做的更受追捧，很容易產(chǎn)生劣幣驅逐良幣效應，扭曲市場(chǎng)價(jià)格信號，損害服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟功能。

證券法早有規定，信息披露應當真實(shí)、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。證監會(huì )近日更是敲響警鐘，強調將“強化交易監管和信息披露監管，進(jìn)一步維護交易公平性，嚴肅查處過(guò)度炒作乃至操縱市場(chǎng)等違法違規行為，堅決防止市場(chǎng)大起大落”，就是要對誤導性陳述零容忍，以嚴監嚴管讓包裝話(huà)術(shù)失靈。上市公司需清醒認識到，真正持久的企業(yè)價(jià)值，只能建立在真實(shí)經(jīng)營(yíng)的基礎上，靠語(yǔ)言修飾出來(lái)的“顏值”終究不是核心競爭力，繼續一味沉迷于文字游戲，是對監管決心的誤判，更是對自身的不負責，早晚會(huì )被市場(chǎng)拋棄。

當上市公司足夠珍惜自身信譽(yù)，當投資者都能看懂企業(yè)的真實(shí)面貌，當二者建立起充分信任的橋梁，資本市場(chǎng)才能真正成為實(shí)體經(jīng)濟的助推器、居民財富的蓄水池。（作者：李華林 來(lái)源：經(jīng)濟日報）