本報記者　丁　蓉

2026年以來(lái)，國際黃金價(jià)格延續了2025年的強勁走勢。北京時(shí)間1月21日，國際黃金價(jià)格再創(chuàng )歷史新高，美國紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格、倫敦現貨黃金價(jià)格盤(pán)中雙雙突破每盎司4800美元關(guān)口。同日，國內部分品牌金飾報價(jià)突破1500元。

在黃金價(jià)格一路上揚的背景下，多家已披露2025年度業(yè)績(jì)預告的黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，去年業(yè)績(jì)均有亮眼表現。上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司稀貴金屬資訊部貴金屬分析師黃廷在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“2025年全球黃金價(jià)格上漲，受到多重因素的驅動(dòng)。黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游開(kāi)采與回收、中游交易與精煉、下游投資與零售等環(huán)節在2025年價(jià)格漲勢中均有受益。2026年，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)應根據市場(chǎng)進(jìn)一步優(yōu)化戰略布局?！?/p>

多重因素驅動(dòng)價(jià)格上漲

Wind資訊數據顯示，在2025年期間，倫敦現貨黃金價(jià)格從2024年12月末的2624美元／盎司漲至2025年12月末的4318美元／盎司，漲幅為64.56％。進(jìn)入2026年，倫敦現貨黃金價(jià)格繼續上漲，1月20日收盤(pán)報4763美元／盎司，1月21日盤(pán)中沖破4800美元／盎司關(guān)口。

黃廷表示，黃金價(jià)格上漲的原因包括以下幾方面：一是美聯(lián)儲降息及政策獨立性受擾導致利率中樞預期下移，降息導致實(shí)際利率下行，黃金作為非孳息資產(chǎn)的吸引力增強，推動(dòng)投資需求激增。二是地緣政治沖突與避險需求升溫。央行購金和ETF流入成為主要驅動(dòng)力。三是全球經(jīng)濟風(fēng)險與債務(wù)壓力。四是通脹預期與美元走弱。

展望接下來(lái)的價(jià)格走勢，多名接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的分析人士對黃金價(jià)格的長(cháng)期走勢表示樂(lè )觀(guān)。蘇商銀行特約研究員高政揚表示：“在美聯(lián)儲降息周期，疊加全球地緣政治不確定性依然存在，央行持續購金行為推動(dòng)下，黃金上漲的核心邏輯并未改變，未來(lái)或仍有上行空間?！?/p>

黃廷也表示：“黃金價(jià)格在2026年大概率維持高位震蕩偏強格局，金銀比有望向上修復?！?/p>

“然而，短期波動(dòng)風(fēng)險不容忽視。技術(shù)及資金面或因獲利了結需求或套息交易收緊導致流動(dòng)性短缺等因素而出現快速下挫。此外，美國經(jīng)濟數據潛在改善可能和地緣風(fēng)險階段性緩和也將導致價(jià)格回調?！秉S廷說(shuō)。

產(chǎn)業(yè)鏈多家公司業(yè)績(jì)預增

產(chǎn)業(yè)鏈的上游采礦企業(yè)直接受益于黃金價(jià)格上漲。龍頭企業(yè)紫金礦業(yè)集團股份有限公司2025年度業(yè)績(jì)預增公告顯示，預計2025年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤510億元至520億元，同比增長(cháng)59％至62％。2025年，該公司的礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)銀、當量碳酸鋰等主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加。其中，礦產(chǎn)金產(chǎn)量約90噸。根據該公司2026年度主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量計劃，當年礦產(chǎn)金產(chǎn)量計劃為105噸。

赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司預計2025年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤30億元至32億元，同比增長(cháng)70％至81％。該公司在全球范圍內運營(yíng)6座黃金礦山及1座多金屬礦山，業(yè)務(wù)版圖覆蓋中國、東南亞及西非等地區。

在產(chǎn)業(yè)鏈下游，黃金價(jià)格上漲令黃金首飾消費承壓。據中國黃金協(xié)會(huì )統計數據，2025年前三季度，我國黃金首飾消費量270.036噸，同比下降32.50％。不過(guò)，已經(jīng)披露2025年業(yè)績(jì)預告的廣東潮宏基實(shí)業(yè)股份有限公司仍實(shí)現了業(yè)績(jì)增長(cháng)。該公司預計2025年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.36億元至5.33億元，同比增長(cháng)125％至175％。

高政揚對《證券日報》記者表示：“黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)應通過(guò)提升資源儲備、優(yōu)化成本結構等方式來(lái)把握市場(chǎng)機遇，下游企業(yè)應積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng )新。同時(shí)，企業(yè)可審慎運用金融工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險?！?/p>