2026年開(kāi)年以來(lái)，資本市場(chǎng)上商業(yè)航天概念板塊熱度頗高，相關(guān)股票更是掀起漲停潮。隨后，多家上市公司發(fā)布股價(jià)異常波動(dòng)公告，“嚴重異常波動(dòng)”“擊鼓傳花”“脫離基本面”等警示詞頻繁出現。此后，商業(yè)航天板塊迎來(lái)回調。炒上天又跌下去，商業(yè)航天概念股為何大起大落？

大起，是因為市場(chǎng)和政策加持，市場(chǎng)機遇逐漸清晰。2025年底以來(lái)，可回收火箭密集驗證，朱雀三號、長(cháng)征十二號甲等同臺競速，為技術(shù)突破奠定了基礎。衛星互聯(lián)網(wǎng)從專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域走向大眾市場(chǎng)，部分手機已實(shí)現衛星通話(huà)功能。這些新變化推動(dòng)產(chǎn)業(yè)降本增效，也引來(lái)各路資本追捧。

“十五五”規劃建議明確，將航空航天列為戰略性新興產(chǎn)業(yè)集群；國家航天局商業(yè)航天司設立并發(fā)布行動(dòng)計劃，明確開(kāi)放科研項目和試驗設施；多地通過(guò)設立產(chǎn)業(yè)基金、出臺專(zhuān)項政策等方式，競相布局商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈。密集政策帶動(dòng)資本活躍度顯著(zhù)提升。

大落，則要從估值和監管角度看。估值方面，商業(yè)航天板塊在炒作中積累了泡沫，下跌前平均市盈率高達96倍，部分龍頭股市盈率甚至突破上千倍，遠超合理范圍。同時(shí)，不少企業(yè)處于只研發(fā)不盈利狀態(tài)，業(yè)績(jì)與估值脫節。加上一些資金參與炒作，放大了波動(dòng)效應。

監管方面，近日，上海證券交易所對一些公司發(fā)布監管警示，指出其在商業(yè)航天相關(guān)信息披露中存在不準確、不完整及風(fēng)險提示不足等問(wèn)題，直接引發(fā)市場(chǎng)對概念炒作亂象的擔憂(yōu)，缺乏資金承接的股價(jià)大幅回調，疊加部分股東減持，成為行情轉折的催化劑。

資本市場(chǎng)的漲跌波動(dòng)，并不能改變商業(yè)航天的發(fā)展邏輯。從長(cháng)期來(lái)看，政策支持、技術(shù)突破、市場(chǎng)需求都將持續，這是構成行業(yè)發(fā)展確定性的因素。但從短期來(lái)看，商業(yè)航天還面臨著(zhù)應用場(chǎng)景拓展與成本控制的雙重挑戰，提升技術(shù)成熟度、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈成本結構、拓展更多應用場(chǎng)景，都需要行業(yè)長(cháng)期耕耘，絕非短期內能夠完成的。

對此，投資者需要保持耐心，摒棄追漲殺跌的投機心態(tài)，堅持長(cháng)期價(jià)值投資的理念，密切關(guān)注企業(yè)在技術(shù)發(fā)展、商業(yè)化應用等方面的進(jìn)展，理性判斷行業(yè)發(fā)展趨勢與企業(yè)投資價(jià)值。理性投資，也有助于市場(chǎng)篩選出真正掌握核心技術(shù)、具有商業(yè)前景的企業(yè)，淘汰那些依靠概念炒作的企業(yè)，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

對于概念炒作，監管部門(mén)應緊盯市場(chǎng)，對存在信息發(fā)布不準確、不完整，風(fēng)險提示不充分，可能對投資者決策產(chǎn)生誤導的行為進(jìn)行提醒和規范，通過(guò)強化信息披露、打擊違規操作等方式凈化環(huán)境，為資本市場(chǎng)和行業(yè)健康發(fā)展筑牢基礎。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：孟 飛）